20240829-开源证券-北交所信息更新_新能源车型技术日臻完善_无人驾驶车辆商业化大规模应用蓄势待发_4页_878kb

同力股份（834599）投资分析总结

2024年上半年，同力股份营收同比下降1491%，归母净利润降幅达1116%，主要受国内市场下滑及海外需求放缓影响。公司宽体自卸车业务下滑明显，但配件销售增长显著，毛利率同比提升。Q2业绩环比改善，营收与净利润分别增长35%和51%。

公司产品以矿山运输和工程物料用车为主，包括非公路宽体自卸车、坑道车等。新能源车型推广加速，TLD125双桥驱动重型卡车已开始量产，并成功出口厄瓜多尔，标志着其进入高端南美市场。纯电动、甲醇增程、LNG动力等技术进展良好，响应“大型化、智能化、新能源化”战略。

无人驾驶车辆在矿区测试表现理想，运行效率达有人驾驶的90%以上，并与易控智驾签订300台订单，出勤率提升至90%。在政策支持下，无人驾驶业务有望进一步扩大市场，推动业绩增长。

基于国际市场增长预期，调整后预测2024-2026年归母净利润为60.9亿、67.9亿、75.1亿元，当前PE估值分别为61、55、49倍。公司持续研发投入提升毛利率，新品类拓展助力竞争力增强。

风险提示：关注行业波动、应收账款高压及政策变动可能带来的影响。建议维持“买入”评级，重点关注国际市场拓展与新能源业务增长潜力，资金成本控制需谨慎评估。