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报告摘要

2025年5月26日港股市场分析：

市场走势：港股上周五反复震荡，恒指连涨六周后全周上升256点（+11%），收报23601点（+0.2%）；国指涨0.3%至8583点，科指跌0.1%至5246点。大市成交额2036.71亿港元。个股方面，港交所（00388）微涨0.4%至3872元，腾讯（00700）涨0.3%至518元，汇控（00005）涨0.6%至9315元，美团（03690）涨0.7%至1369元，友邦（01299）跌0.8%至6485元，阿里巴巴（09988）跌0.3%至1188元。
宏观政策动态：
- 存款利率上限调整：中国利率自律机制下调银行存款利率上限，三年期定存利率上限降至1.4%-1.9%（此前挂牌利率下调15-25个基点）。此举旨在缓解银行净息差压力，降低负债成本。
- 保险公司迁册制度：香港保监局宣布公司迁册制度自5月23日正式生效，为境外注册保险公司提供迁册框架，并发布指引协助其流程。此举反映市场对粤港澳大湾区互联互通的期待。
- 美股目标上调：瑞银将标普500年底目标从5800点调高至6000点，2026年6月目标为6400点，同时提高盈利预测（2025年每股盈利260美元，2026年280美元）。原因包括一季度业绩超预期及对下半年GDP增长的乐观预期，认为美联储可能减息将改善经济数据。
港股重要事件：
- 持仓限额调整：港交所计划于7月2日起提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权的持仓限额，分别增至15万、25万、30万份。此举与证监会此前咨询总结相关，旨在推动香港成为全球风险管理中心。
- 碧桂园债务重组：约70%公众票据持有人加入重组支持协议，公司延长早鸟协议费用期限至6月6日，一般协议费用期限至6月20日，凸显其债务压力及市场重组进展。
- 中国宏桥融资：发行27亿美元优先无抵押票据（票息6.925%），用于一般公司用途，以改善现金流并获取实时资金。
行业与市场影响：
- 存款利率下调对银行业影响显著，负债成本下降约5个基点/10个基点利率调整，减轻净息差压力。
- 港交所衍生品市场扩容可能吸引国际投资者，2024年股票期权日均成交量同比增20%，未平仓合约增12%。
- 碧桂园重组进度或影响其信用风险，需关注后续债权人参与及资金安排。