20240204-上海证券-医药生物行业周报_关注央国企背景及业绩超预期个股_2页_348kb

医药生物行业周报总结（20240129-0202）

核心内容概述

本报告由上海证券有限责任公司医药生物行业分析师团队发布，重点分析了2024年2月医药生物行业的市场表现，并提出当前投资建议。报告指出，医药生物行业在A股和港股市场均出现下跌，但部分央国企背景及业绩超预期的个股仍具投资价值。

行情回顾

• A股医药生物指数：过去一周下跌 11.61%，跑输沪深300指数 6.99个百分点，跑输创业板综指 3.76个百分点，在31个子行业中排名第20位。
• 港股恒生医疗保健指数：过去一周下跌 10.50%，跑输恒指 7.78个百分点，在12个恒生综合行业指数中排名第12位。

主要观点

1. 关注央国企背景及业绩超预期个股

• 国资委计划将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，推动央企更重视所控股上市公司的市场表现。
• 通过市场化手段如增持、回购等，传递信心、稳定市场预期。
• 该政策可能为估值较低的央国企背景医药个股带来经营管理及业绩提升的驱动力。

2. 业绩超预期表现分析

• 截至2月1日，234家医药上市公司发布2023年业绩预告，其中：

  • 化学制剂：56家
  • 原料药：17家
  • CXO：12家
  • 中药：32家
  • 医药流通：7家
  • 疫苗、血制品及其他生物制品：33家
  • 医疗设备、耗材及体外诊断：66家
  • 医疗服务：11家

• 业绩预增企业表现突出：

  • 中药企业：受益于政策支持及民众保健意识提升，院外市场开拓较好。
  • 血制品企业：因需求稳定，业绩表现良好。
  • 化学制剂企业：院内诊疗复苏带动业绩增长。
  • CXO与检测板块：受公共卫生事件影响，部分企业业绩承压。

• 部分企业面临挑战：

  • 受药品/耗材降价、医药反腐治理、集采等因素影响，部分企业出现业绩首次亏损。

投资建议

建议关注以下具备央国企背景及业绩超预期的医药生物个股：

• 华润三九
• 同仁堂
• 特一药业
• 艾力斯
• 九强生物

这些企业可能在政策支持与市场表现上具备更强的稳定性与增长潜力。

风险提示

• 药品/耗材降价风险：可能导致企业利润承压。
• 行业政策变动风险：如医保政策调整、集采等可能影响行业格局。
• 市场竞争加剧风险：部分细分领域竞争激烈，企业盈利能力面临挑战。

投资评级说明

• 股票投资评级（6个月内）：

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级

• 行业投资评级（12个月内）：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

• 基准指数说明：

  • A股：沪深300指数
  • 港股：恒生指数
  • 美股：标普500或纳斯达克综合指数

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