20241025-银河期货-航运月报_需求结构偏弱_BDTI维持震荡走势_8页

原油油轮运价市场报告（2024年10月）

前言概要

10月份原油油轮运价维持震荡走势，价格中枢较8月有所上移，处于历史同期相对高位。BDTI指数10月均值为102717，环比上涨1665%，同比下降377%。VLCC、苏伊士船型和阿芙拉船型10月长周期加权日度平均收益环比分别以不同幅度增长，尤其是在需求恢复及地缘因素影响下，部分航线表现灵活。

当前市场运力供应相对宽松，中国等消费国需求疲软对运价形成拖累，但地缘政治不确定性可能提供支撑。预计运价短期内维持震荡趋势，重在关注出货节奏变化。

运价回顾

• 主要船型运价大幅增长：VLCC、苏伊士船型和阿芙拉船型的收益环比增幅分别高达1244%、3947%和7557%。
• VLCC市场：呈现震荡偏强走势，中国炼厂开工率增加带来一定需求提振，但整体需求恢复有限。
• 航线波动情况：中东至中国航段运价环比大幅上涨，美湾至中国的运价亦表现强劲，但西非至欧洲的航线尚不稳定。
• 分船型表现：苏伊士和阿芙拉船型表现显著优于中小船型，支线运力充足，易受需求波动影响。

基本面情况

全球原油海运贸易

2024年三季度全球原油海运贸易量趋于平淡，主要经济体出口疲软。中东与美湾出口量维持低位，而俄罗斯原油出口略有回升，但整体仍偏低。

中国与印度等主要进口国消费疲软显著，特别是中国8月原油进口量虽环比增长，但同比仍有所下降。

原油油轮运力供给

全球原油油轮运力处于低速扩张状态，三季度新增运力有限，主要表现为苏伊士和阿芙拉船型订单较往年偏少。

受油价变化影响，浮式储油运力表现趋势减弱，VLCC船只航速基本持平，市场仍受运力结构和需求节奏影响较大。

行情分析与展望

预计短期内运价在震荡中运行，取决于出货节奏、地缘政治变化及下游采购的释放。需求端依旧承压，但市场情绪仍被部分支撑。需持续关注需求恢复和运力调整动态，避免过度乐观或悲观判断。