20231022-广发期货-甲醇周报_供需预期双弱_基本面矛盾有限_25页_1mb

甲醇周报总结

报告时间：2023年10月22日
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市场回顾

• 甲醇周内价格区间震荡，先弱后反弹。
• 下游买气一般，厂家排库导致价格松动；后期受装置意外停车及需求增量影响，市场氛围回暖。

供需分析

供应端

1. 装置动态
   • 新增检修装置多于恢复装置，环比回升但周内开工率下降0.87%。
   • 区域开工率方面，西北、西南地区因检修较多，全国甲醇开工率环比下滑。
2. 利润情况
   • 煤制甲醇利润压缩，成本支撑有限。
   • 甲醇进口利润仍处高位，进口到港量环比增加。

需求端

1. MTO装置
   • MTO开工率维持年内高位，但边际走弱预期较强。
   • 西北某装置短停传闻，部分对冲华东装置停车预期。
2. 传统下游
   • MTBE、醋酸、甲醛等传统需求开工率在季节性因素影响下趋弱。
   • 整体需求稳中偏弱，采购量维持偏低水平。

基本面总结

• 供应端：开工率下降，但进口补充量大。
• 需求端：传统下游季节性走弱，MTO边际转弱。
• 整体矛盾：供需虽有一定减量，但基本面矛盾相对有限。

观点与策略

观点

• 甲醇价格趋势震荡为主，短期受基本面支撑。
• 绝对价格需关注宏观情绪与成本端变化。

单边交易策略

• 01合约区间参考：2350-2530元/吨。
• 持续关注甲醇去库节奏及终端需求兑现情况。

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