20251107-华鑫证券-祥源文旅-600576.SH-公司事件点评报告_业绩延续高增态势_产品焕新体验升级_5页_491kb

祥源文旅（600576.SH）发布2025年三季报，前三季度总营收8.44亿元，同比增长35%，归母净利润1.56亿元，同比增长42%。三季度单季营收3.43亿元，同增35%，归母净利润0.65亿元，同增27%。公司业绩延续高增长，毛利率提升至52.47%（同增1pct），强化成本管控和提质增效，销售费用率上升2pct至10.31%因加强推广，管理费用率下降0.3pct至9.52%，经营现金流同增95%。产品创新方面，推出“万古丹霞”等夜游爆款，结合光影技术延长游客停留，国庆期间营收同比增20%。展望未来，公司采用轻资产托管模式，发展文旅3.0示范项目，预计2025-2027年EPS从0.33元调整至0.22元、0.38元、0.46元，当前PE为32倍。维持“买入”评级，受经济下行等风险影响。