20240221-新世纪期货-交易提示_5页_278kb

有效期: 2024-02-21
分析日期: 2024-02-21 至 2024-02-21

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市场点评与分析

一、黑色产业

铁矿石

• 节后盘面高开低走，估值偏高，下游需求停滞，钢厂复产缓慢。
• 全球发运环比反弹，港口库存累库趋势明显。
• 5年期LPR下调，宏观宽松但需求提振仍需观察，短期博弈需求恢复。

煤焦

• 焦炭价格首轮下调，煤矿产量逐步恢复，焦钢企业维持节前生产节奏。
• 物流恢复缓慢，焦企库存累库，基本面无显著矛盾。
• 节后需求启动缓慢，钢材累库叠加部分高炉检修，焦炭需求偏弱，3月前压力不大。

螺纹钢

• 节后高开低走，需求停滞，社库累库明显，成交一般。
• 供应同比降幅明显，需求季节性停滞明显，但元宵后预期支撑存续。
• 房地产仍是主要拖累，螺纹呈震荡偏弱走势。

二、化工与能源

玻璃

• 节后大幅调整，下游拿货意愿弱，浮法玻璃利润良好。
• 库存较低，但库存去化取决于节后需求水平。
• 关注宏观情绪、地产需求和采购节奏变化。

纯碱

• 行业基本面暂无明确矛盾，预计震荡偏弱。

原油与沥青

• 原油震荡为主，库存压力与中东地缘风险交织。
• 沥青短期持稳，现货或维持平稳走势。

豆类与油脂

• 豆粕、豆二供应宽松，投机基金净空头，全球大豆库存压力大。
• 豆油震荡偏弱，棕榈油库存小幅下降，南美大豆进口压力明显。
• 菜油震荡偏弱，供需偏宽松格局持续。

三、金融与股指

股指

• 节后分化：沪深300上行，上证50下行，中小市值指数表现分化。
• 北向资金净流出，多头热情降温，建议控仓降低风险。

国债

• 十年期国债收益率下行1bp，逆回购净回笼，利率短期区间震荡。
• 建议多头小幅持有，关注政策利率和通胀数据。

黄金与美元

• 美国通胀超预期，美联储降息预期降温，黄金维持宽幅震荡。
• 美国经济韧性支撑非农、ISM数据，但核心通胀放缓，降息路径未明。

四、有色与金属

铜

• 宏观政策支持下暂现反弹，但美国通胀数据抑制涨幅。
• 产业端进口矿加工费回落，库存压力叠加宏观预期，建议谨慎追涨。

铝

• 氧化铝限产支撑供应，电解铝成本区间对铝价提供支撑。
• 但地产需求疲软压制后市，中期供需平衡及政策落地成关注焦点。

镍、碳酸锂

• 镍铁供应增加，不锈钢需求边际回暖。
• 碳酸锂短期因技术性反弹，产业链利润分化明显，供需长期宽松。

有色金属小结

• 铜、铝、锌短期偏强，镍、碳酸锂筑底与反弹切换，锡短期偏强，不锈钢趋稳。

五、农产品

棉花

• 郑棉高位回落，下游复工复产但订单不确定性大。
• 2月USDA报告利多，预期短期偏强震荡。

橡胶

• 沪胶偏强，下游轮胎复产带动需求，原料端支撑力度强。
• 预期进入去库周期，可能开启新一轮上涨。

糖

• 郑糖大幅回落，全球食糖过剩预期压制价格，国内消费淡季叠加进口压力。

生猪与鸡蛋

• 生猪震荡偏弱，节后消费回落明显，供强需弱持续。
• 鸡蛋现货价格回落，饲料成本与供需博弈，建议观望为主。

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