20210719-宝城期货-塑料_PP早报_4页_335kb

报告摘要

本报告由宝城期货发布，主要分析了塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）两个品种的短期与中期走势，并给出了相应的日内观点、操作策略及市场逻辑。报告强调了国际油价、国内供应变化、检修情况及下游需求对塑料和PP价格的影响，提醒投资者注意风险控制。

短期走势：震荡
中期走势：震荡
日内观点：看涨
策略参考：逢低做多
核心逻辑：
- 利多因素：
  - 韩国装置停车，CFR东北亚乙烯价格维持强势。
  - 陕西延长等装置检修，PE开工率降至85%，LLDPE生产比例降至37.2%。
  - 伊朗装置负荷下降，导致国外货源进口受限，高压产品存在炒作氛围。
  - 南方农膜储备订单略有跟进，农膜开工率保持稳定，价格上升50元/吨。
- 利空因素：
  - 美国新冠病例增加，原油产量上升，汽油和精炼油库存增加，汽油需求环比下降。
  - 阿联酋与OPEC+尚未达成减产协议，伊拉克也寻求调整减产基数，导致国际油价下跌。
  - 国内聚烯烃石化库存增加至70.5万吨，供应压力上升。
  - 新增产能逐步释放，如天津石化、福基二期，以及山东寿光、浙江石化二期即将投产，预计未来供应量增加。
  - 聚烯烃进口窗口接近关闭，但国外装置恢复后，后期进口量可能回升。
- 主导逻辑：尽管国际油价因OPEC+分歧下跌，但乙烯价格受供应影响仍维持上涨，对塑料形成成本支撑。同时，装置负荷下降、市场炒作以及农膜需求改善，推动塑料价格继续反弹。

短期走势：震荡
中期走势：震荡
日内观点：看涨
策略参考：逢低做多
核心逻辑：
- 利多因素：
  - BOPP开工率小幅提升至60.8%，成交有所好转，订单积累充足。
  - 神华宁煤等装置检修，PP开工率降至89%。
- 利空因素：
  - 美国新冠病例增加，原油产量上升，汽油和精炼油库存增加，汽油需求环比下降。
  - 阿联酋与OPEC+尚未达成减产协议，伊拉克也寻求调整减产基数，导致国际油价下跌。
  - 国内聚烯烃石化库存增加至70.5万吨，供应压力上升。
  - 新增产能逐步释放，如天津石化、福基二期，以及山东寿光、浙江石化二期即将投产，预计未来供应量增加。
  - 聚烯烃进口窗口接近关闭，但国外装置恢复后，后期进口量可能回升。
  - 下游利润未明显改善，部分厂家仍处于亏损状态，塑编开工率维持在51.8%。
- 主导逻辑：国际油价下跌，但丙烯价格稳定，对PP形成成本支撑。国内煤化工企业检修及BOPP成交好转，推动PP价格继续反弹。