20250603-国泰期货-商品研究晨报-绿色金融与新能源_8页_2mb

文档内容总结：2025年6月3日国泰君安期货商品研究晨报

核心内容概述

本报告为国泰君安期货2025年6月3日的商品研究晨报，重点分析了镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅和多晶硅等金属及新能源相关品种的市场走势与基本面情况。整体来看，多数品种趋势偏弱，市场预期偏空，主要受到供需关系、政策调整、库存变化及成本因素的影响。

各品种分析

镍

• 核心观点：短线成本托底，但预期偏弱，压制价格走势。
• 基本面：
  • 沪镍主力收盘价为121,100元/吨，较前一交易日下跌620元/吨。
  • 不锈钢主力收盘价为12,685元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。
  • 电解镍进口价为121,175元/吨，俄镍升贴水为450元/吨。
  • 镍板进口利润为-3,280元/吨，显示进口亏损。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 印尼调整镍矿、镍铁等资源税率，提升成本。
  • 加拿大考虑停止向美国出口镍，可能影响全球供应。
  • 印尼青美邦公司产能恢复至70%-80%，对市场供应有一定支撑。

不锈钢

• 核心观点：负反馈与减产博弈，钢价维持区间震荡。
• 基本面：
  • 不锈钢主力收盘价为12,685元/吨，成交量为124,523手。
  • 304/2B卷价格为13,750元/吨，部分工厂减产40%-50%。
• 趋势强度：0（中性）

碳酸锂

• 核心观点：基本面偏弱，下行压力仍存。
• 基本面：
  • 电池级碳酸锂价格为60,700元/吨，环比下跌200元/吨。
  • 工业级碳酸锂价格为59,100元/吨，环比下跌200元/吨。
  • 2507合约收盘价为59,800元/吨，成交量429,284手。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 关键信息：
  • 三星SDI与通用汽车计划在2027年新增磷酸铁锂电池生产线。
  • 新能源汽车渗透率上升至53.5%，需求端仍有支撑，但碳酸锂价格持续承压。

工业硅

• 核心观点：库存累库，盘面继续下行。
• 基本面：
  • 工业硅2507合约收盘价为7,160元/吨，环比下跌55元/吨。
  • 社会库存为58.9万吨，企业库存为23.8万吨，行业库存达82.7万吨。
  • 期货仓单库存为31.6万吨，环比下降0.3万吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

多晶硅

• 核心观点：以逢高布空思路为主。
• 基本面：
  • 多晶硅2507合约收盘价为35,600元/吨，环比上涨320元/吨。
  • 厂家库存为27.0万吨，环比变化不一。
  • 多晶硅企业利润为-4.9元/千克，光伏级EVA价格为10,100元/吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）

主要观点汇总

关键信息汇总

政策与市场动态

• 印尼政策调整：镍矿、镍铁等资源税率上调，提升成本。
• 加拿大出口限制：可能停止向美国出口镍，影响全球供应。
• 菲律宾出口禁令：计划2025年6月起实施，但尚待确认。
• 青美邦产能恢复：恢复至70%-80%，对市场供应有一定支撑。

供应与需求

• 印尼CNI项目：试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨。
• 新能源汽车渗透率：达53.5%，需求增长，但碳酸锂价格承压。
• 电池级碳酸锂：价格环比下跌200元/吨，工业级碳酸锂同样下跌。
• 硅厂利润下滑：新疆、云南地区硅厂利润分别为-4108元/吨和-7369元/吨。
• 多晶硅库存偏高：厂家库存为27.0万吨，光伏需求疲软。

趋势强度汇总

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非客户请勿阅读。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点不代表公司立场，不构成投资建议。
• 投资有风险，决策需谨慎。
• 报告版权为国泰君安期货所有，未经授权不得使用。