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动力煤周报总结

核心内容概述

本报告为新湖期货发布的动力煤周报，主要分析了近期动力煤市场的政策动态、现货与期货价格走势、供应与需求变化、库存情况及市场策略。整体来看，市场处于节后供需双弱状态，煤价维持弱势运行，港口库存高企，下游需求尚未明显释放。

主要观点

1. 政策与要闻

• 煤矿安全整顿：山西兰花集团莒山煤矿因安全事故被责令停产整顿，整顿期为3至6个月。安监局发布新规，允许对重大及以下等级煤矿事故进行联合调查。
• 澳洲煤炭进口政策：中国在2月初将接收至少两批澳洲煤炭船货，这是自2020年非官方进口禁令解除后的首次。市场关注船货通关情况，以判断禁令是否真正结束。
• 能源消费数据：2022年能源消费总量同比增长2.9%，非化石能源消费占比提高0.8个百分点，煤炭占比略有上升。

2. 现货与期货价格

• 港口价格重心下移：节后下游需求未见起色，港口价格整体偏弱，市场交投冷清。
• 动力煤海外价格下行：欧洲暖冬及能源库存偏高，导致国际市场价格整体下行；印尼煤价格持续下调。
• 国内期货价格弱稳：本周动力煤主力合约价格窄幅收敛，市场情绪偏谨慎。

3. 供应情况

• 产地供给逐步恢复：节后部分大矿维持生产，其余煤矿复工缓慢，整体产量逐步回升。
• 铁路运输量回升：大秦线发运量快速回升，港口铁路日均调入量有所增加。
• 汽运价格弱稳：节前市场观望情绪浓厚，运价维持弱稳态势。

4. 需求情况

• 下游需求偏弱：节后居民及工业用电需求尚未明显释放，火电旬日均发电量与去年同期水平相当。
• 日耗逐步回升：主要省市日耗开始回升，接近同比水平；元宵节后日耗增速或加快。
• 水电输出恢复：江南地区2月中旬前多降水，水电输出或将逐步恢复，对电力需求形成补充。

5. 库存情况

• 库存高位运行：电厂及港口库存均较为充裕，港口库存达到近五年高位，终端无明显补库压力。
• 中间环节库存增长：中间环节库存整体增长，为近五年中高位水平，江内库存累库至新高，南方港口库存小幅增长。

关键信息

供应端

• 产地煤矿复工缓慢，大矿维持生产，整体产量逐步回升。
• 大秦线发运量快速回升，铁路运输恢复。
• 汽运价格弱稳，市场观望情绪明显。

需求端

• 节后下游需求尚未释放，电力消费仍处于淡季。
• 天气影响弱于预期，全国气温快速回暖。
• 江南地区降水增多，水电输出有望恢复。

库存端

• 港口库存高企，电厂存煤可用天数维持高位。
• 中间环节库存增长至近五年高位，市场整体偏弱。

结论与策略

• 当前动力煤市场处于供需双弱状态，煤价弱势运行。
• 节后面临季节性淡季，终端与中间库存充足，短期内补库需求有限。
• 正月十五之后，全面复工将带动电力消费及非电补库需求，煤价或有反弹可能。
• 市场需关注2月中旬下游复工复产进度，以及澳洲煤炭进口政策的执行情况。

数据来源

• 路透社、财新网、金十数据、Mysteel、中国煤炭资源网、发改委、统计局、同花顺、新湖研究所、中国天气网、中国水利水电科学研究院等。

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