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冠通研究：尿素供需宽松与出口政策影响分析

核心观点

尿素市场报呈现供应宽松与出口政策共同驱动的格局，期现价格虽有波动但整体重心偏移。

供应端

1. 生产数据：6月26日全国尿素日产量19.16万吨，开工率81.86%（环比微降）
2. 复产动态：河南晋开计划复产但日产波动有限
3. 出口影响：供应压力通过出口集港释放

需求端

4. 下游动向：复合肥产能利用率30.11%（较上周下滑1.71个百分点）
5. 消费特征：贸易商及农业供应商活跃度提升，但复合肥备货需求有限

技术面

6. 期现分化：期货1709合约收1724元/吨（+0.17%），山东现货低端报价1710元/吨
7. 基差表现：9月合约基差76元/吨（+46元/吨）

市场展望

8. 驱动因素：出口集港兑现供应宽松预期，雨季后需求或逐步转弱
9. 关键变量：出口配额政策调整将成为短期价格波动核心驱动力