20221012-华融期货-棕榈油月评_基本面宽松期价持续走低_3页_371kb

棕榈油市场分析总结（2022年9月）

一、核心内容概述

2022年9月，棕榈油期价持续走低，创年内新低。受宏观环境、季节性供应以及国内需求等因素影响，市场整体呈现弱势格局。主要表现为期价下跌、成交量增加、持仓量下降，以及现货价格与期货价格之间的基差持续偏弱。

二、市场行情回顾

1. 期价表现

• 棕榈油期货主力合约2301报收7094元/吨，较8月末下跌17.40%，较上月下跌1494元/吨。
• 2031合约表现波动较大，开盘价8492元/吨，最低价6882元/吨，最高价8592元/吨，月波幅达1710元。
• 本月成交量为1775.5万手，月末持仓量为44.6手。

2. 现货市场情况

• 国内24度棕榈油全国均价为7450元/吨，环比8月下跌约2000元/吨。
• 不同地区现货价格与期货价格的基差如下：
  • 华北地区：P2301 + 516元/吨
  • 华东地区：P2301 + 466元/吨
  • 华南地区：P2209 + 286元/吨

3. 技术面分析

• 日Boll三轨开口向下，K线在下轨附近运行。
• 日MA指标呈空头排列，显示短期趋势偏弱。
• MACD指标中，DIFF下穿DEA线，形成死叉，且开口向下。
• SLOWKD指标低位（20-40）K线与D线形成死叉，指标向下开口。

三、基本面关注点

1. 出口数据

• SGS：9月马来西亚棕榈油出口量为1,400,145吨，环比增长6.9%。
• AmSpec：9月出口环比增长10.8%。
• ITS：9月出口环比增长约9.69%。

2. 产量变化

• SPPOMA数据显示，9月马来西亚棕榈油单产减少1.35%，出油率增加0.12%，产量减少0.72%。

3. 国内供应情况

• Mysteel数据显示，本月全国重点油厂棕榈油成交量为55300吨，环比增长7.89%。

四、主要观点与影响因素

1. 短期支撑因素

• 出口数据改善：9月出口量环比上升，显示市场需求有所回暖。
• 原油价格波动：OPEC+大幅减产可能推高原油价格，从而利好棕榈油作为生物柴油原料的需求。
• 拉尼娜现象影响：预计11月至明年2月东南亚棕榈油产量将由增转降，短期供应可能趋紧。

2. 长期压力因素

• 宏观面偏弱：美联储持续加息导致全球经济衰退预期升温，对大宗商品整体形成压制。
• 南美大豆丰产预期：若南美大豆产量超预期，将对棕榈油等油料作物形成竞争压力，导致供需格局宽松，价格承压。

五、关键信息总结

• 9月棕榈油期价大幅下跌，创年内新低。
• 宏观环境、季节性增产、国内到港恢复及基差弱势是主要利空因素。
• 出口数据、拉尼娜现象及原油减产为短期支撑。
• 长期来看，宏观压力和南美大豆丰产预期可能对棕榈油价格形成持续拖累。

六、免责声明

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