通信行业深度报告物联网系列一：智慧灯杆八问八答-20200707_84页__12mb

智慧灯杆行业深度报告总结

一、智慧灯杆是什么？

1.1 灯杆发展史

路灯经历了普通路灯、文化路灯到智慧路灯的演变，从单一照明功能逐步发展为智慧城市的重要入口。

• 1417年：世界上第一盏路灯出现
• 1843年：中国第一盏路灯
• 1959年：北京长安街文化路灯
• 2016年：我国智慧灯杆正式落地
• 2019年：5G商用元年，智慧灯杆发展迎来新机遇

1.2 智慧灯杆主要功能及相关政策

智慧灯杆集成了多种功能，包括：

• 智能照明
• 智能安防
• 信息发布系统
• 无线城市（WiFi/5G基站）
• 充电设施
• 气象站与环境监测

智慧灯杆与国家“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念契合，成为智慧城市的重要基础设施。

1.3 智慧灯杆的定义

智慧灯杆是多种设备设施和技术的综合体，是不同行业、不同部门的共享设备，也是智慧城市的数据入口和关键基础。

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二、行业发生了什么变化？

2.1 新基建带来的行业变化

• “新基建”浪潮推动智慧灯杆行业发展，地方专项债规模扩大，累计发行额达21697.92亿元，同比增长148.45%
• 2020年，国内首只智慧灯杆专项债落地，开创公路领域发行智慧路灯专项债券先河
• 项目融资模式从财政支出转向专项债为主，企业参与模式从垫资换取运营权转为与政府合作运营，缓解资金压力

2.2 需求变化带来的行业变化

• 需求从照明、生活便民扩展到安防、物联网、5G、无人驾驶等
• “多杆合一、一杆多用”成为城市现代化建设大趋势
• 2018-2020年，智慧灯杆订单规模从3.53亿元增长至246.51亿元，预计2020年项目总规模可达441亿元

2.3 参与企业行业地位和盈利模式变化

• 企业数量从2015年的5家增长至40-50家，年增长率超60%
• 企业类型多样化，包括路灯企业、灯杆企业、控制系统类企业、通讯类企业等
• 盈利模式从单一产品销售转向多元化，包括主体维护收入、视频监控租金收入、基站租赁收入、充电收入、广告收入等

2.4 巨头入局带来的行业变化

• 阿里、腾讯、华为等科技巨头加入智慧灯杆行业，推动技术整合与生态建设
• 巨头依托技术优势和平台资源，促进智慧灯杆行业标准和商业模式的形成
• 行业逐步走向集中化，龙头企业发展迅速

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三、智慧灯杆行业未来趋势

3.1 商业模式变化

• 资金来源从财政支出转为专项债为主，企业参与模式从垫资转为合作运营
• 智慧灯杆功能增加，产品集成了更多功能，需集采多种功能数据并对接下游平台，技术门槛提升

3.2 传统模式下中游议价能力较弱

• 传统灯杆产业链上游集中，中游仅负责产品销售，议价能力集中在下游

3.3 智慧灯杆提升中游议价能力

• 智慧灯杆涉及系统集成能力，技术门槛显著提升，中游议价能力增强

3.4 运营模式进一步提升中游地位

• 灯杆企业需负责数据运营和平台对接，运营能力提升进一步增强中游地位

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四、智慧灯杆行业规模有多大？

4.1 支出与收入测算

• 以10000根灯杆为例，总建设成本为5.39亿元，平均建设成本为53900元/杆
• 每年现金流入为1.80亿元，现金流出为1.00亿元，净流入为0.79亿元，IRR为11.99%
• 每年收入1.80亿元，每杆年收入1.80万元

4.2 行业订单规模高速增长

• 2018年：订单总规模3.53亿元
• 2019年：订单总规模51.90亿元，同比增长1368%
• 2020年：截至6月30日，订单总规模达246.51亿元，预计全年可达441亿元

4.3 行业空间测算

• 2020年，智慧灯杆总量预计达50700根，2021年预计达150700根
• 以智慧灯杆单价2万元计算，总的潜在市场空间达5476亿元
• CTIA预测，2021年智慧灯杆相关市场规模可达3.7万亿元，占智慧城市总规模的20%

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五、智慧灯杆行业门槛多高？

5.1 技术门槛

• 涉及网络通信、云计算、电力、人工智能等多领域技术，厂商需具备综合系统集成能力

5.2 人才门槛

• 需要复合型人才，行业涉及多个专业交叉，人才匹配难度大

5.3 经验门槛

• 涉及多种场景，需对不同场景进行功能调整，需长期经验积累

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六、行业竞争格局

6.1 产业链

• 智慧灯杆产业链包括上游（LED光源、控制系统）、中游（灯杆集成）、下游（政府、运营商、消费者等）

6.2 巨头行业布局

• 华为：发布智慧灯杆解决方案，与多家企业合作
• 阿里：发布“鸿雁天际”智慧灯杆
• 腾讯云：推出“WeCity未来城市”解决方案，中标多个智慧灯杆项目

6.3 传统企业、跨界及配套厂商

• 传统路灯企业（如华体科技、洲明科技、上海三思）在智慧灯杆领域占据优势
• 跨界企业（如大云物联、日海智能、飞乐音响）也积极参与智慧灯杆设计和建设

6.4 核心企业

• 华体科技、洲明科技、上海三思、日海智能等为智慧灯杆行业核心企业

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七、智慧灯杆案例及当前存在的问题

7.1 案例介绍

• 眉山天府新区智慧路灯项目：总投资20.36亿元，申请专项债11亿元，预计收益约34亿元
• “多杆合一”改造项目：如江苏南通工农路、北京雍和宫大街等，减杆率普遍在60%左右

7.2 当前存在的问题

• 创新性不足：缺乏主动创造应用场景的动能
• 数据运营能力不足：城市大数据运营需要规模化数据，当前程度还不够

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八、相关标的及投资建议

8.1 华体科技（603679.SH）

• 传统路灯企业，具备智慧灯杆集成能力，参与多个智慧灯杆项目

8.2 数知科技（300038.SZ）

• 涉及智慧城市相关业务，具备数据运营能力

8.3 日海智能（002312.SZ）

• 涉及物联网、智能终端，具备智慧灯杆配套能力

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九、风险提示

• 行业尚处于起步阶段，市场集中度有待提升
• 技术和数据运营能力是关键，需持续投入
• 政策支持力度可能影响行业发展速度
• 企业需应对“多杆合一”带来的资源整合和运营压力