20231106-华龙期货-黑色周报_预计11月黑色震荡偏强_12页_1mb

黑色系周报摘要

撰稿人：华龙期货 黑色研究员 魏云
期货从业资格：F3024460；投资咨询资格：Z0013724

一、行情回顾

• 螺纹钢：10月螺纹2401合约上涨89%，现货价格上海（3940元/吨）、天津（3810元/吨）双双上升。
• 铁矿、焦煤、焦炭：铁矿2401上涨552%，焦煤下跌136%，焦炭下跌192%。

二、基本面分析

1. 需求端

   • 螺纹钢周度产量环比增加（最高达26228万吨），钢厂库存降（17668万吨），社会库存环比减少（40163万吨）。
   • 铁矿方面，全球发运总量上升（澳洲巴西合计26291万吨），主要港口库存增加（天津港达11亿吨）。

2. 利润与成本

   • 螺纹钢现货利润处于近三年低水平，高炉利润中枢下移；
   • 铁矿进口量下降（10月合计10118万吨）；
   • 焦煤、焦炭利润差距明显。

3. 供应链与运价

   • 铁矿主港运输成本下降（西澳-青岛：802美元/吨，图巴朗-青岛：2016美元/吨）；
   • 焦煤产量环比增长，港口库存增加，京唐港煤炭库存仍处于高位。

三、操作观点

• 螺纹：持续震荡偏多，建议续多头思路，轻仓持有；
• 铁矿/原料：整体震荡偏多，但吨钢利润薄、原料难强，交易策略中性观望；
• 焦煤/焦炭：短线偏空，谨慎关注供需边际变化。

四、数据摘要

• 供给：产量总体上升，库存部分抬升，利润水平偏低；
• 需求：终端表现分化，钢价支撑略强，原料端承压；
• 库存：成材库存环比降，但原料库存高位运行。

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