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国新国证期货早报 2025年8月19日 星期二 品种观点总结

股指期货

周一A股三大指数延续强势，沪指创2015年8月以来十年新高，北证50创历史新高，深成指、创业板指突破去年高点。沪深两市成交额显著放大，达27642亿。其中，沪深300指数环比上涨37.06。

焦炭与焦煤

焦炭和焦煤价格均呈弱势震荡下行。焦炭加权指数环比下跌22.8，焦煤下跌34.1。基本面方面，焦煤矿端库存开始上升，从上游向下游转移；进口累计增速连续下降，库存中性偏高。

郑糖

郑糖2601合约未跟随美糖走低，因现货报价平稳及资金作用支持期价震荡走高，夜盘合约小幅上涨。

天胶

沪胶因技术面影响和原油价格下跌而震荡调整，夜盘窄幅震荡。马来西亚6月可监控天胶产量同比降14.1%，天然橡胶库存环比降11.4%。

豆粕

国际市场CBOT大豆期货收跌，优良率符合预期。国内豆粕库存较高，进口成本偏强，但中国采购新豆预期延迟，四季度供给收紧预期为豆粕市场提供支撑。

生猪

生猪期价震荡偏弱。当前消费淡季及猪企出栏增加施压，建议关注政策调控动向及体重变化。

棕榈油

棕榈油出口量增加支撑市场信心，主力合约震荡收涨，但需关注进口数据变化。

沪铜与铁矿石

铜价维持区间震荡，因宏观面指引有限及社库增加拖累价格。铁矿石供应有所收紧，钢厂利润仍可观，价格震荡运行。

沥青与氧化铝

沥青基本面缺乏驱动，以震荡运行为主。氧化铝供应在下半年或处于过剩，库存继续增加，市场交易逻辑转为成本定价。

沪铝

涉及美铝关税政策调整事件，短期内铝价未现大幅反转，建议关注9月旺季和降息预期。

原木与钢材

原木市场供需博弈，现货成交偏弱；铁焦梗概中，钢材库存累增，供应端库存压力加重，后市关注基本面改善不及预期可能带来的回调机会。

其他品种

棉花库存小幅下降；国内运行产能维持高位，进口窗口间歇性打开。

风险提示

关注宏观经济变量变化、市场资金流动、外盘商品价格波动，以及政策调控带来的潜在风险，建议谨慎操作，合理管理仓位。