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国新国证期货早报（2025年6月25日）

一、品种表现

股指期货
A股三大指数集体上涨，沪指涨1.15%至3420.57点，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.30%。沪深两市成交额达1.4146万亿元，单日大幅放量。

商品期货

1. 焦炭焦煤：价格双双下跌。焦炭环比跌26.5%显供强需弱。焦煤受原煤供给下降及库存高位拖累。
2. 郑糖：受原油下挫拖累小幅收跌；CFTC持仓显示空头持仓创新高。
3. 胶：联动原油下跌；国内橡胶轮胎产量数据短期波动。
4. 豆粕：外盘因天气改善承压；国内进口激增叠加库存高企形成供给宽松预期。
5. 生猪：现货市场供需宽松格局压制期货上行空间。
6. 棕榈油：原油回落引发价格跳水；印尼出口数据趋于平淡。
7. 有色金属:
   • 沪铜：多空交织震荡，库存低位提供支撑。
   • 铁矿石：外部发运回暖压制价格。
   • 沥青：供应偏紧不改利空主导。
8. 基本金属&工业品:
   • 沪铝：电解铝累库抑制涨幅。
   • 氧化铝：复产预期放缓约束下行空间。

二、市场动态

• 宏观：美联储立场偏鸽，强化降息预期；中东局势缓和缓解避险情绪。
• 政策/数据：进口数据扰动供需预期（如大麦进口、印尼出口）；国内产能利用率指标改善。
• 风险因素：环保检查、天气变化、安全生产检查等多重变量影响各品种供给。