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兴业银行（601166）总结

核心内容概述

兴业银行在2022年年度业绩快报中披露了其财务表现和业务发展情况。尽管营收增速有所放缓，但公司盈利能力保持稳定，资产规模持续扩张，绿色金融和对公业务成为其发展的重点。同时，公司资产质量保持稳健，不良贷款率连续6年下降，显示出其良好的风险管理能力。

主要观点

• 盈利能力趋稳：2022年，兴业银行的加权ROE为13.85%，与前一年基本持平，预计仍将在上市股份制银行中保持较高水平。
• 资产规模快速扩张：2022年末，公司总资产达9.27万亿元，同比增长7.77%，增速较前三季度有所提升，显示其在资产获取方面具有较强能力。
• 信贷投放稳中向好：公司本外币各项贷款余额达4.98万亿元，同比增长12.53%，尤其在对公信贷投放方面表现突出，受益于经济复苏和“宽信用”政策。
• 绿色金融布局领先：兴业银行在绿色金融领域布局较早，绿色贷款余额在2022Q2末已达5415.84亿元，同比增长31.23%，并提出2025年绿色融资余额突破2万亿元的目标，显示出其在新能源周期中的先发优势。
• 资产质量保持稳健：2022年末，公司不良贷款率为1.09%，较前三季度下降1bp，连续6年下降；拨备覆盖率为236.44%，仍处于上市股份行中上游位置。

关键信息

财务表现

资产规模与结构

贷款结构

资产质量

投资建议

• 目标价格：28.68元（基于2023年目标PB 0.80倍）
• 投资评级：买入（维持评级）
• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润同比增速分别为10.52%、13.30%、17.25%

风险提示

• 宏观经济疲弱可能导致融资需求下滑
• 市场波动可能影响理财及代销业务
• 业绩快报为初步测算，以正式年报为准

结论

兴业银行凭借绿色金融的先发优势和对公业务的持续强化，在资产规模扩张和盈利能力稳定方面表现突出。未来，公司有望在新能源周期中进一步受益，持续优化信贷结构，提升业绩成长性。当前PB（MRQ）为0.56倍，估值处于低位，具备一定的投资吸引力。