20211206-光大证券-2021年12月政治局会议解读_房地产良性循环_科技政策加快落地_4页_295kb

总量研究总结

核心内容

2021年12月中共中央政治局会议分析研究2022年经济工作，强调“稳中求进”总基调，重提“六稳六保”，表明宏观调控中稳增长的权重有所提升。会议聚焦房地产、货币政策、财政政策和科技政策，为经济高质量发展和新发展格局的构建提供政策指引。

主要观点

• 稳中求进总基调不变：会议重申坚持“稳中求进”工作总基调，继续做好“六稳”、“六保”工作，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，为迎接党的二十大创造良好环境。
• 房地产政策转向：会议首次未直接提及“房住不炒”，但强调要促进房地产良性循环，推进保障性住房建设，支持商品房市场满足购房者的合理住房需求，稳定房地产投资，带动上下游产业链。
• 货币政策灵活适度：提出稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。央行于12月6日全面降准0.5个百分点，体现政策宽松意图。预计货币政策将继续边际微松，以应对经济下行压力和防范信用风险。
• 财政政策精准可持续：强调积极的财政政策要提升效能，更加注重精准和可持续。专项债发行加速，财政政策将平滑发力，统筹两年政策衔接，以形成实物投资量，同时防范地方政府债务风险。
• 科技政策加快落地：提出加快构建新发展格局，科技政策要加快落地，推动科技、产业、金融良性循环。此举旨在实现经济高质量发展、产业升级和自主可控，同时为共同富裕和人民美好生活需要提供保障。

关键信息

一、稳增长政策持续发力

• 房地产信贷政策纠偏、供给端限制放松、专项债密集发行、央行降准等措施，表明宏观政策对经济下行的敏感性依然很高。
• 政策意图明确，为经济提供流动性支持，稳定内需，促进制造业投资，推动产业升级。

二、房地产政策优化

• 会议未提“房住不炒”，但强调“促进房地产良性循环”，表明政策导向从抑制转向支持。
• 保障性住房建设和支持商品房市场合理需求并重，兼顾社会公平与市场稳定。

三、货币政策保持宽松

• 货币政策强调“灵活适度”，央行降准为政策落地提供支持。
• 考虑到经济尚未走出衰退区间，货币政策预计保持边际微松，以应对内外部风险。

四、财政政策精准发力

• 财政政策注重“精准”和“可持续”，重点支持“六稳六保”。
• 专项债发行加快，预计2022年四季度及上半年基建投资将持续反弹。

五、科技政策助力高质量发展

• 科技政策加快落地，推动核心技术攻关、要素市场化配置改革、生育政策和基本养老保险全国统筹。
• 科技、产业、金融良性循环是实现经济高质量发展和共同富裕的重要保障。

行业及公司评级说明

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

分析师声明

本报告由分析师高瑞东、赵格格撰写，基于合法合规信息，独立、客观地出具，内容和观点由分析师负责。分析师报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，仅向特定客户分发。光大新鸿基有限公司和 Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited 为光大证券关联机构。

特别声明

• 本报告基于合法获得的信息编写，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 本报告版权归属光大证券，未经许可不得复制、转载或引用。