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粤开证券投资策略总结（2021年11月5日）

核心内容概述

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁发布，主要围绕A股市场近期表现、券商板块投资机会及财富管理转型趋势展开分析。报告指出，在资本市场深化改革和北交所即将开市的背景下，券商板块基本面长期向好，具备较大的投资潜力。

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市场数据跟踪

指数表现

• 沪指：收跌1%
• 深证成指：收跌0.64%
• 创业板指：收跌0.28%

板块涨跌

• 上涨板块：传媒、计算机、电子
• 回调板块：采掘、公用事业、化工

概念板块

• 上涨概念：今日头条、连板、网络游戏
• 回调概念：电力、煤炭开采、化学纤维

成交与资金流向

• 两市成交额：约11511亿元，较上一交易日有所放量
• 北向资金：净流出约5.99亿元

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券商板块投资机会解析

财富管理转型提速

• 在大财富时代背景下，券商加快财富管理转型，重点布局资管、经纪业务和两融。
• 资管业务：2021年前三季度收入同比大增25%，是行业复苏的重要驱动力。
• 公募基金牌照：丰富券商资产管理业务，与营销渠道和投研能力结合，提升客户服务水平。

财富管理模式

• 以客户为中心，采用分级分类服务模式，根据客户的投资习惯、资产量、风险偏好等因素提供差异化服务。
• 目标是提升客户体验，实现资产保值增值。

转型优势

• 降低对传统经纪业务的依赖：交易佣金率逐步走低，财富管理转型有助于优化收入结构。
• 降本增效：通过金融科技手段提升运营效率，降低成本。

估值与前景

• 券商板块：自9月中旬以来持续调整，整体市净率回落至1.6倍，处于近十年估值30%分位点。
• 未来展望：随着北交所即将开市，券商有望迎来增量业务机会，推动业绩继续上行。建议关注财富管理转型领先的优质券商股。

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投资评级说明

股票投资评级

评级	相对大盘涨幅
买入	>10%
增持	5%~10%
持有	-5%~5%
减持	< -5%

行业投资评级

评级	行业回报预期
增持	>5%
中性	-5%~5%
减持	< -5%

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风险提示

• 股市存在波动风险，投资需谨慎。
• 报告结论基于分析师职业理解，不构成买卖建议，投资者需独立判断。

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附：分析师信息

• 姓名：陈梦洁
• 学历：硕士研究生
• 任职时间：2016年加入粤开证券
• 现任职位：首席策略分析师
• 执业编号：S0300520100001

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与公司有关的信息披露

• 公司名称：粤开证券股份有限公司
• 业务资格：具备证券投资咨询业务资格
• 许可证编号：10485001

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联系方式

• 广州总部：广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
• 北京分公司：北京市西城区广安门外大街377号
• 官网：www.ykzq.com