铁合金市场日报总结（研究员：周涛）
一、核心内容概览
本报告为铁合金市场日报，由研究员周涛发布，包含期货市场、现货市场、基差/价差、原材料价格、成本与利润等多方面的市场信息，并提供市场研判与交易策略建议。
二、市场信息详情
1. 期货市场
| 期货合约 |
收盘价 |
日变动 |
周变动 |
成交量 |
持仓量 |
日变化 |
| SF主力合约 |
5766 |
-36 |
+56 |
197668 |
222075 |
-24 |
| SM主力合约 |
6094 |
-58 |
-106 |
217894 |
300927 |
+17668 |
- 硅铁：主力合约价格下跌0.62%，持仓量减少24手。
- 锰硅：主力合约价格下跌0.94%，持仓量增加17668手。
- 期货市场整体呈现下跌趋势，硅铁和锰硅均出现价格和持仓的波动。
2. 现货市场
硅铁现货价格（元/吨）
| 地区 |
现货价格 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
5500 |
-50 |
-70 |
| 宁夏 |
5550 |
0 |
+20 |
| 青海 |
5530 |
-20 |
+30 |
| 江苏 |
5800 |
0 |
0 |
| 天津 |
5880 |
-20 |
+50 |
锰硅现货价格（元/吨）
| 地区 |
现货价格 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
6000 |
-20 |
-50 |
| 宁夏 |
5930 |
-20 |
-50 |
| 广西 |
6050 |
-50 |
0 |
| 江苏 |
6150 |
-50 |
-100 |
| 天津 |
6050 |
-50 |
-100 |
- 硅铁现货价格整体偏弱，部分区域下跌20至50元/吨。
- 锰硅现货价格也呈现下跌趋势，部分区域下跌20至50元/吨。
3. 基差与价差
| 项目 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 硅铁基差（主力-内蒙） |
-266 |
-14 |
-126 |
| 锰硅基差（主力-内蒙） |
-94 |
+38 |
+56 |
| SF-SM价差 |
-328 |
+22 |
+162 |
- 基差方面，硅铁主力合约与内蒙现货价差为-266元/吨，锰硅价差为-94元/吨。
- SF与SM价差为-328元/吨，较上周有所上升。
4. 原材料价格
| 原材料 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 锰矿（天津） |
澳块：42.5 |
-0.2 |
-1 |
|
南非半碳酸：40 |
-0.2 |
-0.3 |
|
加蓬块：44.2 |
0 |
-0.3 |
| 兰炭小料 |
陕西：725 |
0 |
0 |
|
宁夏：770 |
0 |
0 |
|
内蒙：715 |
0 |
0 |
- 锰矿价格整体偏弱，澳块和南非半碳酸分别下跌0.2元/吨度。
- 兰炭小料价格在各地区保持稳定。
三、市场研判与交易策略
1. 主要观点
- 硅铁：现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20至50元/吨。供应端样本产量小幅回升，但利润压缩导致复产节奏放缓。需求端钢材去库速度加快，但钢厂复产接近尾声，5月铁水产量或见顶。成本端电价平稳，基本面供需双增，高估值风险释放后，预计低位震荡。
- 锰硅：现货价格整体下跌20至50元/吨，锰矿价格维持高位，合金厂利润不佳，预计5月供应端维持低位。成本端South32锰矿6月报价下跌，成本略有松动，但需观察持续性。总体估值不高，预计底部震荡。
2. 交易策略
- 单边：铁水产量接近顶部，高估值风险释放后，硅铁和锰硅预计低位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
四、重要资讯
- South32对华2026年6月船期报价：南非半碳酸块报价5美元/吨度（跌0.4），澳块报价5.4美元/吨度（跌0.5）。
- 伊朗出口禁令：伊朗暂停出口钢坯和钢板等部分钢铁产品，禁令持续至5月30日。
五、附图说明
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
六、免责声明
- 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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- 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断。
七、联系方式
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