20240201-正信期货-玉米期权月报_玉米期价触底反弹_隐波高位震荡_10页_384kb

玉米期权月报总结

一、标的分析

1. 国际
美玉米2024年播种面积减少及近期出口销售符合预期，但乌克兰谷物出口增长导致价格冲高回落，呈现低位震荡。

2. 国内
玉米产量丰收且进口供应充足，供应压力较大。产区天气良好，售粮进度接近去年同期，需求端谷物替代持续，中储粮持续收储对市场构成支撑。长期供强需弱格局未改，短期因收购和收储呈现震荡行情。

二、期权策略建议

1. 波动率情况

• 美玉米波动率市场视为类似VIX指数指标。
• 国内玉米期权主力平值VIX指数达1219%，处于中高水平。
• 短期波动率低于中长期，预计短期波动率趋近中长期水平。

2. 操作建议
建议波动率交易者持有双卖组合的应逐步部分了结，因短期波动率预计上升区间逐步减仓。

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