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投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号，提供观点参考服务。

报告日期：2025年8月6日，焦点品种为焦煤和焦炭。

品种观点分析：

• 焦煤：短期（一周内）上涨，中期（两周至一月）震荡偏强。核心逻辑包括山西超产检查扰动使市场氛围回暖，焦煤期货主力合约价格上扬，供应支撑存在，供需格局供强需弱，中长期供应收缩预期主导走势，短期维持偏强运行。
• 焦炭：短期上涨，中期震荡偏强。核心逻辑涉及煤炭行业反内卷消息影响，改善市场情绪，供应企稳但需求小幅下降，下游钢厂盈利率提升和铁水产量韧性支撑，基本面变化不大，预计焦炭期货偏强运行。

总体而言，市场乐观情绪修复，但基本面支撑不足，需关注供应端动态。报告仅供参考，不构成投资建议。

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