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报告摘要
晨会速递总结
核心内容概述
本报告汇总了2021年3月的宏观经济、市场数据、行业研究及公司研究等内容，涵盖了多个领域的分析与展望，重点在于制造业复苏、海外策略、债券市场、外汇市场、利率市场以及部分重点公司的业绩表现和投资评级。
主要观点
宏观经济
- 3月工业企业利润快速修复，受到营收增长和利润率改善的双重支撑，尤其上游行业表现突出。
- 多项领先指标（如价格、融资、PMI、进口等）验证了制造业强复苏的开启。
- 由于低基数效应，预计2021年上半年工业企业利润将保持高速增长。
市场数据
- A股市场整体小幅上涨，上证综指微涨0.04%，深证成指和创业板指涨幅略大。
- 股指期货表现稳定，IF2105微涨0.03%，其他合约则小幅波动。
- 商品市场整体上涨，黄金、燃油、铜、锌、铝、镍等均录得正收益。
- 海外市场多数下跌，恒生指数、标普500、纳斯达克、德国DAX等指数均出现不同程度的下滑。
- 外汇市场人民币对美元小幅上涨，对欧元和日元略有贬值。
- 利率市场回购利率普遍下降，国债收益率小幅波动，整体市场流动性有所改善。
关键行业与公司研究
房地产
- 雅生活服务 (3319.HK)：2020年营收和归母净利润分别增长96%和43%，在管面积和合约面积均显著增长，业主增值板块和“乐享荟”品牌IP表现突出，预测三年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。
- 保利物业（6049.HK）：2020年营收增长35%，净利润增长37%，管理规模迅速扩张，品牌优势显著，预测三年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。
基础化工
- 印度疫情对化工行业影响：印度产能受限，出口订单向中国转移，国内农药、染料、颜料企业有望迎来量价齐升，建议关注相关企业，如扬农化工、利尔化学、浙江龙盛、七彩化学等。
机械
- 伊之密（300415.SZ）：2020年和2021Q1业绩亮眼，订单饱满，海外出口增长潜力大，维持“买入”评级。
- 恒立液压（601100.SH）：2020年和2021Q1收入和净利润大幅增长，产品销量上升，毛利率提升，维持“增持”评级。
电新
电子
通信
- 联创电子 (002036.SZ)：2021Q1光学业务快速恢复，有望带动全年业绩反转，维持“增持”评级。
传媒
医药
- 爱美客（300896.SZ）：2021Q1收入和利润大幅增长，净利率显著提升，维持“买入”评级。
- 康德莱 (603987.SH)：业绩超出预期，盈利预测略调低，维持“买入”评级。
- 惠泰医疗 (688617.SH)：业绩持续高增长，预测未来三年归母净利润稳步提升，维持“买入”评级。
- 天坛生物（600161.SH）：核心品种稳定增长，研发管线丰富，维持“增持”评级。
- 欧普康视（300595.SZ）：业绩超出市场预期，盈利能力提升，维持“增持”评级。
食品饮料
- 贵州茅台 (600519.SH)：2021Q1收入增长符合预期，但净利润增长略低于预期，主要受消费税影响，预测未来三年EPS稳步增长，维持“买入”评级。
- 山西汾酒（600809.SH）：业绩超预期，青花系列增长显著，产品结构优化，维持“买入”评级。
旅游
- 宋城演艺（300144.SZ）：2021Q1业绩显著复苏，上海新项目即将开业，上调EPS预测，维持“买入”评级。
纺服
行业及公司评级体系
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级 |
估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
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