20260301-华源证券-北交所消费服务产业跟踪第五十三期_国内多个氨基酸品种价格上涨_关注氨基酸原料药_小巨人_无锡晶海_17页_1mb

报告摘要

证券分析报告总结

核心内容

氨基酸市场动态

中国氨基酸市场多个品类主流报价上涨，欧洲市场多数品类维持小幅涨势。具体来看：

70%赖氨酸：主流报价为4.3-4.8元/kg，市场厂家报价上涨，出口报价维持坚挺，下游用户观望情绪浓厚，株宝网预计短期内价格或窄幅偏强。
98%赖氨酸：主流报价为6.4-6.85元/kg，厂家报价上涨，出口报价涨至950-980美元/吨，下游用户按需采买，株宝网预计短期内价格或稳中偏强。
蛋氨酸：主流市场报价18.8-19.2元/kg，主流厂家报价上调，有厂家停报停签，终端询单积极，株宝网预计短期内价格或略微上涨。
苏氨酸：主流报价7.4-7.8元/kg，厂家报价上涨，出口报价涨至950-980美元/吨，下游用户观望情绪浓厚，株宝网预计短期内价格或稳中偏强。
缬氨酸：主流报价13.0-13.5元/kg，厂家报价小幅弱调，下游询单偏淡，株宝网预计短期内价格或弱稳运行。
色氨酸：主流报价31.5-33.5元/kg，市场盘整运行，主流厂家报价上调，现货供应紧张，株宝网预计短期内价格或稳中震荡运行。

此外，精氨酸和异亮氨酸市场稳定，部分企业如星湖伊品于2026年2月25日宣布对赖氨酸、苏氨酸及部分小品种氨基酸产品提价50-300元/吨。全球医药级氨基酸市场销售额在2024年达到11.4亿美元，预计2031年将达到12.52亿美元，2025-2031年复合增长率（CAGR）或为1.4%。全球前五大厂商占有约64%的市场份额，其中包括味之素、赢创、协和发酵、梅花生物和无锡晶海。

无锡晶海业务动态

无锡晶海是国内氨基酸原料药市场领先企业，正在开拓特医、营养食品领域应用。公司于2024年3月获得《食品生产许可证》，有望进一步拓展氨基酸产品在食品领域的应用。2025年公司实现营业收入4.06亿元，同比增长19.62%；归母净利润6273.10万元，同比增长46.39%。主要增长动力来自三大业务板块协同发力：

疫苗培养基业务：随着疫情期间客户库存消化完毕，市场需求回归常态化并稳步回升。
食品营养品类业务：受益于整体市场需求复苏，贡献稳定增量。
原料药业务：依托流通领域库存消化后的自然增长态势，收入基础进一步夯实。

公司原料药业务营收占比从2023年的52.84%降至2025H1的51.30%，而营养食品业务营收占比从34.88%升至35.52%。2023-2025H1期间，原料药毛利率从38.22%降至36.37%，营养食品毛利率从19.38%升至21.97%。

拟建项目

多个氨基酸项目正在建设中，包括：

内蒙古玉王生物科技有限公司：25万吨赖氨酸
寿光金玉米生物科技有限公司：5万吨98.5%赖氨酸+10万吨70%赖氨酸
裕米生物科技（山东）有限公司：30万吨赖氨酸+20万吨苏氨酸+4万吨小品种氨基酸
凯赛(太原)生物技术有限公司：30万吨赖氨酸
通辽梅花生物科技有限公司：30万吨苏氨酸
黑龙江伊品生物科技有限公司：20万吨苏氨酸
中化蓝星安迪苏动物营养科技（泉州）有限公司：15万吨固体蛋氨酸
内蒙古灵圣作物科技有限公司：20万吨固体蛋氨酸
四川和邦生物科技股份有限公司：60万吨蛋氨酸
新疆东明塑胶有限公司：45万吨蛋氨酸
蓝星安迪苏南京有限公司：由35万吨液蛋增至38.3万吨

北交所消费服务产业表现

股价涨跌幅

北交所消费服务股股价涨跌幅中值为+0.77%。
本周66%的北交所消费服务产业企业上涨，市值涨跌幅中值为+0.77%。
前五涨跌幅企业为：康农种业（+8.19%）、美之高（+5.04%）、秋乐种业（+3.48%）、颖泰生物（+3.34%）、骑士乳业（+3.22%）。

市盈率

北交所消费服务产业企业市盈率中值由46.6X降至46.1X。
市盈率位于50~100X区间内的企业减少至10家，位于>100X区间内的企业增加至9家。

市值变化

北交所消费服务产业企业总市值由1074.91亿元升至1077.02亿元。
市值中值由19.39亿元降至19.24亿元。

业绩快报

多家公司发布2025年业绩快报，部分公司表现突出：

盖世食品：营业收入6.3亿元，同比增长18.01%；净利润4684万元，同比增长14.03%。
视声智能：营业收入3.01亿元，同比增长21.39%；净利润6726万元，同比增长41.07%。
无锡晶海：营业收入4.06亿元，同比增长19.62%；归母净利润6273.10万元，同比增长46.39%。
瑞华技术：营业收入5.81亿元，同比增长4.66%；净利润1.07亿元，同比减少7.30%。
格利尔：营业收入5.17亿元，同比下降4.81%；净利润886.37万元，同比增加210.55%。
宏裕包材：营业收入6.2亿元，同比下降3.02%；净利润1843.43万元，同比增长396.55%。
骑士乳业：营业收入13.2亿元，同比增长1.93%；净利润5059万元。
龙竹科技：营业收入3.75亿元，同比增长17.44%；净利润2507万元，同比增长53.48%。
天纺标：营业收入2.41亿元，同比增长10.62%；净利润3288万元，同比增长14.38%。
欧福蛋业：营业收入9.05亿元，同比下降0.13%；净利润8607万元，同比增长88.76%。
永顺生物：营业收入2.38亿元，同比下降11.46%；净利润4056万元，同比增长1.04%。
润普食品：营业收入4.95亿元，同比下降4.33%；净利润1868万元，同比上升24.91%。
康农种业：营业收入3.62亿元，同比增长7.43%；净利润8031万元，同比下降2.78%。
方大新材：营业收入8.13亿元，同比增长16.37%；净利润4171万元，同比下降6.75%。
广咨国际：营业收入5.90亿元，同比增长5.13%；净利润1.08亿元，同比增长10.65%。
视声智能：营业收入3.02亿元，同比增长21.39%；净利润6726万元，同比增长41.07%。

风险提示

宏观经济环境变动风险：可能影响整体市场需求和价格走势。
市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。
资料统计误差风险：部分数据可能存在统计误差，需谨慎对待。

投资评级说明

证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准。
- 买入：涨跌幅在20%以上；
- 增持：涨跌幅在5%~20%之间；
- 中性：涨跌幅在-5%~5%之间；
- 减持：涨跌幅低于-5%。
行业投资评级：以行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准。
- 看好：行业股票指数超越市场基准指数；
- 中性：行业股票指数与市场基准指数基本持平；
- 看淡：行业股票指数弱于市场基准指数。