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广发期货投资参考 2024年2月1日

📈 金融期货

• 股指期货：

  • 1月PMI回升，市场静待企稳，尾盘下挫。
  • 北向资金宁德时代获净买入118.9亿元。
  • 多空博弈，震荡行情仍在延续。

• 国债期货：

  • 国债期货涨跌不一，长债表现强势。
  • 债市降息博弈加剧，双情景假设。
  • 债期贴价趋于收敛，需关注曲线做陡机会。

• 贵金属：

  • FED按兵不动，暗示3月不降息。
  • 美元走强限制金价上涨空间。
  • 黄金偏向谨慎，关注国际金价阻力位2055美元。

🔻 有色金属

• 铜：供需 enfrenta 压力略有缓和，关注供需及检修。
• 锌：下游放假延迟，锌价偏空震荡。
• 氧化铝：行业库存在去化预期，氧化铝偏弱运行。
• 镍：原料支撑有限，库存趋势性累库。
• 不锈钢：现货进入假期模式，盘面震荡。
• 锡：矿端供应扰动仍存，锡价高位震荡。
• 碳酸锂：供需双增改善有限，价格震荡下行。

🏗 黑色金属

• 钢材：基本面矛盾不大，建议逢低做多。
• 铁矿石：资产结构溢价或有修复。
• 焦炭：补库接近尾声，现货价格补跌。
• 焦煤：七拐向上难度增加。

💥 能源化工

• 原油：EIA原油累库，美联储鹰派预期占主导。
• 沥青：炼厂开工下降但库存累库，供需偏弱。
• PX：供需焦灼中，偏强预期强化。
• PTA：供需预期转暖，EG单边多单谨慎持有。
• 其他品种：
  • 烧碱：备货趋弱，价格趋稳。
  • PVC：供需格局偏弱，还有需求端扰动。
  • PP：装置临近检修，PP小幅提振。
  • LPG/尿素/燃料油等均存在结构性机会。

🌾 农产品

• 粕类：全球宽松格局未改，大豆产区天气扰动风险上升。
• 生猪：年前消费支撑依然存在。
• 玉米：供应压力有所收窄，但库存矛盾依然存在。
• 油脂：马棕出口缩减预期支撑，加生物制成新增供给边际冲击。
• 其他品种：棉花、花生、红枣、苹果、鸡蛋、白糖、LLDPE、乙二醇、苯乙烯、甲醇、短纤、烧碱、苯乙烯空震荡可能性增加。

⚖ 操作建议总结

• 股指期货：待反弹修复基差，建议多单快进快出，控制风险。
• 国债期货：长端已创新高，下方空间有限，关注10年国债期货。
• 贵金属：美联储鹰派解除预期，美元波动将继续主导金价。
• 有色金属：短期关注检修信息及进口政策变化。
• 黑色金属：钢材春季备货仍有支撑；铁矿石、焦煤焦炭需跟随需求和政策变化。
• 能源化工：原油关注OPEC+立场和人民币汇率；乙二醇、PX等品种供需强化预期。

🔔免责声明

投资决策自负，本报告仅供参考，投资者据此投资风险自担。