20240620-国联证券-房地产_5月销售边际改善_开工竣工有望企稳_9页_960kb

房地产行业总结

行业事件

2024年1-5月全国房地产市场报告显示，销售面积和销售金额同比大幅下降，但降幅有所收窄。新开工面积降幅连续三个月收窄，开发投资持续筑底，竣工面积有企稳迹象，但整体市场仍低迷。政策如央行调整信贷政策落地，带来了市场信心的初步修复。

投资端分析

开发投资总额同比下降101%，降幅同比扩大05 pct，5月当月降幅略有走扩。新开工面积同比下滑242%，5月降幅环比收窄46 pct，表明房企开工意愿回升但绝对水平仍低。竣工面积同比下滑201%，降幅边际改善，显示“保交楼”政策成效初现。

销售端分析

销售面积和销售金额同比分别下降203%和279%，5月数据环比降幅收窄分别为21 pct和41 pct，销售均价环比连续增长，市场信心随政策提振而略有改善。预计6月成交量或稳中有升，但同比下滑持续受高基数影响。

资金端分析

到位资金同比下降243%，国内贷款增速环比改善，政策如保障房再贷款推动房企资金缓解，但个人按揭贷款和定金收入仍处于低位。

投资建议

建议关注深耕核心一二线城市的资金充足国央企，以及二手房交易龙头企业。市场筑底阶段，政策利好或促进企稳，风险在于政策效果慢于预期和楼市复苏乏力。

风险提示

政策执行成效可能不及预期，楼市整体复苏面临购买力复苏不足的风险。