> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南京高科（600064.SH）总结 ## 核心内容 南京高科（600064.SH）在2022年三季报中展现出结算规模下降但盈利能力保持稳定的特点。公司整体表现受到南京房地产市场销售不景气及疫情影响，但通过积极布局投资业务，仍维持了盈利增长。 ## 主要观点 - **结算收入减少**：2022年1-9月，公司实现营业收入19.52亿元，同比下降53.4%；归母净利润18.91亿元，同比下降3.4%。 - **盈利能力稳定**：尽管结算收入减少，公司归母净利润保持相对稳定，基本每股收益下降3.4%。结算毛利率达到26.6%，同比提升4.9个百分点。 - **投资业务贡献显著**：投资收益成为公司盈利的主要来源，1-9月投资收益为20.01亿元，同比下降1.0%，但仍保持稳定。 - **拿地积极**：公司1-9月在南京新增商品房项目储备2个，拿地总建面13.8万方，拿地金额28.7亿元，持股比例分别为90%和55%。 - **项目预期**：紫尧星院、紫麟景院两个项目有望在2022年底开盘销售，为公司开发业务持续贡献业绩。 ## 关键信息 ### 股票信息 - **当前股价**：6.30元 - **一年最高最低**：11.50元 / 6.15元 - **总市值**：109.01亿元 - **流通市值**：109.01亿元 - **总股本**：17.30亿股 - **流通股本**：17.30亿股 - **近3个月换手率**：46.3% ### 财务预测 - **2022-2024年归母净利润**：预计分别为24.7亿元、27.6亿元、30.9亿元 - **EPS**：预计分别为1.43元、1.60元、1.78元 - **PE估值**：当前股价对应PE分别为4.4倍、3.9倍、3.5倍 ### 财务摘要 - **营业收入**：预计2022-2024年分别为49.68亿元、52.16亿元、54.77亿元 - **归母净利润**：预计分别为24.71亿元、27.64亿元、30.88亿元 - **毛利率**：预计2022-2024年分别为21.0%、22.0%、23.0% - **净利率**：预计2022-2024年分别为50.8%、54.1%、57.6% - **ROE**：预计2022-2024年分别为14.2%、14.3%、14.3% ### 财务比率 - **资产负债率**：预计2022-2024年分别为49.7%、48.0%、46.8% - **净负债比率**：预计2022-2024年分别为13.9%、10.5%、7.1% - **P/E**：预计2022-2024年分别为4.4倍、3.9倍、3.5倍 - **P/B**：预计2022-2024年分别为0.6倍、0.6倍、0.5倍 - **EV/EBITDA**：预计2022-2024年分别为3.6倍、3.2倍、2.8倍 ### 风险提示 - 南京市场销售恢复不及预期 - 公司股权投资业务发展不及预期 ## 结论 南京高科在面对市场销售不景气及疫情影响时，通过积极拿地和投资布局，保持了盈利能力的稳定。公司投资业务已成为主要盈利来源，未来有望进一步发力，成为公司核心价值的重要组成部分。尽管结算规模有所下降，但公司对未来营收有较稳定预期，维持“买入”评级。