20160316-华泰证券-研究所晨报_23页_2mb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告主要分析了中国房地产价格泡沫、行业并购趋势、新兴科技领域如无人驾驶和AR、以及钢铁、建材、电子、新能源等行业的发展前景。同时，对多个上市公司进行了投资评级和盈利预测，涵盖了从传统行业到新兴科技的多领域。

主要观点与关键信息

一、房地产市场分析

房地产泡沫：一线城市及部分二线城市的房价上涨主要由居民加杠杆、资金寻找“安全岛”及政策支持等因素推动。
居民杠杆：居民部门资产扩张速度显著高于经济增长，房地产资产占比已超过美国、日本等国家。
库存与需求：一线城市及部分二线城市库存量处于历史低位，价格涨幅稳定，短期内或仍未见顶。
风险提示：房地产泡沫可能向二三线城市蔓延，需警惕过度加杠杆带来的风险。

二、行业与公司分析

1. 家电行业

地尔汉字：毛利率提升，新兴产品带动增长，推荐“增持”。

2. 建筑建材行业

开尔新材：低温省煤器和珐琅幕墙业务快速增长，预计2016-2017年EPS为0.58/0.78元，给予“买入”评级。
雪浪环境：转型综合运营商，布局危废业务，预计2016/2017年EPS为0.64/0.97元，给予“增持”。

3. 电子行业

产业并购趋势：五大电子产业集团加速并购重组，推荐同方国芯、海康威视、佛山照明。
CEC改革：提高资产证券化率，推动国企改革，关注南京熊猫、深桑达A、上海贝岭等。

4. 计算机软硬件

高升控股：获得稀缺IDC资源，盈利预测上调，给予“买入”评级。
东方网力：视频安防龙头，布局人工智能，预计2016-2017年EPS为0.44/0.57元，给予“买入”。

5. 医疗器械

地尔汉宇：毛利率大幅提升，新兴产品如洗涤泵和水疗马桶推动增长，维持“增持”。
医疗器械Ⅱ：行业整合加速，推荐迈克生物、乐普医疗等，关注生化、化学发光、POCT等细分市场。

6. 钢铁与建材行业

供给侧改革：重点在于去产能、去库存、降成本，关注北方区域和长材领域。
富煌钢构：PPP项目带动业绩增长，预计2016-2017年EPS为1.29/1.93元，给予“买入”。
建材行业：关注水泥区域龙头，如金隅股份、亚泰集团，以及玻璃行业如南玻A、方兴科技。

7. 新能源与电力设备

核电与特高压：受益于政策支持，关注杭锅股份、龙泉股份、平高电气等。
新能源：公司如石大胜华深耕锂电池产业链，预计2016-2018年EPS为0.49/0.64/0.83元，维持“增持”。

8. 其他重点行业

无人驾驶：关注技术发展与商业化落地，推荐具备核心技术的公司如均胜电子、欧菲光等。
金融板块：关注华西股份的“并购+资管”模式，给予“增持”。

买方观点

国内（上海区域）

周期农业品：有调整需求，关注新兴成长。
重点板块：食品饮料、通信、金融、建材、家电、VR等。

海外（QFII）

谨慎态度略缓和：继续控仓位，关注VR、高端智能装备、中小市值壳概念。

首席视角

战新板搁置：不影响多层次资本市场建设，但可能引发炒壳现象。
成长股与周期股：成长股仍是长期主线条，周期股在政策支持下也可能有投资机会。
关注并购与重组：优质资产注入上市公司，提升整体效率。

深度研究与投资建议

1. 电子元器件

并购与整合：产业并购风起云涌，资产整合大潮将至，推荐关注具备资产注入预期的公司。

2. 计算机软硬件

人工智能与大数据：东方网力布局AI与大数据，提升产品竞争力，推荐“买入”。

3. 医疗器械

行业整合：国产品牌集中度提升，推荐迈克生物、乐普医疗等。

4. 建材与建筑

供给侧改革：关注水泥、玻璃等，推荐金隅股份、亚泰集团、南玻A、方兴科技等。

5. 基本金属与冶炼

电解铝：库存去化充分，价格中枢有望上行，推荐南山铝业、云铝股份、中国铝业。

风险提示

房地产：居民加杠杆风险，二三线城市泡沫蔓延。
并购与重组：进展不达预期，资产注入门槛提高。
行业整合：进度低于预期，政策不确定性。
宏观经济：下行压力，影响下游需求。
技术落地：无人驾驶、AR等技术发展不及预期。
政策变化：如战新板搁置、基建投资不及预期等。

总结

本报告围绕中国房地产泡沫、行业并购趋势、新兴科技领域及多个行业的投资机会进行了深入分析。重点推荐了具备成长潜力、政策支持、技术优势和并购重组预期的公司，同时提示了宏观经济、政策变化和技术落地等潜在风险。整体上，市场在结构性机会中寻求优质成长股，同时关注周期性行业的复苏和改革带来的红利。

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