20250522-国泰期货-对二甲苯_空PX多SC_PTA_多PX空PTA_MEG_多PTA空MEG_3页_645kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年5月15日至21日期间对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）等化工品的市场行情，涵盖了价格走势、供需变化、仓单数据及趋势强度等内容。分析师贺晓勤指出，当前市场存在一定的多空博弈，需关注产业链上下游的联动影响及加工费变化。

基本面跟踪

价格走势（主力收盘）

月差变化（2025-05-21）

日度变化

基差情况（2025-05-21）

仓单数据（2025-05-21）

市场概览

对二甲苯（PX）

• 华东一工厂歧化及400万吨PX装置负荷已基本恢复，此前因前端装置检修降负运行。
• PX-N价差涨至280美金/吨，PX-MX价差涨至120美金/吨以上，显示PX开工积极性提升。
• 盛虹等企业提负荷，推动PX市场活跃度上升。

精对苯二甲酸（PTA）

• 华东250万吨PTA装置重启中，预计明日出产品。
• 华东300万吨PTA装置今日起检修，预计持续2周。
• 西南100万吨PTA装置重启推迟，初步预计本周末重启，原计划为5月20日。
• 西北120万吨PTA装置已出产品，后期负荷维持在6~7成附近。

乙二醇（MEG）

• 一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置昨日结束检修，当前负荷为5成。
• 华东一套50万吨/年的乙二醇装置近期转产EG至EO，当前负荷降至3~4成，计划7月恢复全环氧生产。

聚酯

• 江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午4点平均在4成左右。
• 部分工厂产销分别为5%、30%、30%、50%、35%、40%、40%、30%、50%、25%、100%、0%、30%、70%、20%、45%、75%、30%、25%、10%、30%。
• 直纺涤短成交较昨日有所好转，平均产销达69%，部分工厂为70%、100%、50%、80%、80%、30%、45%、90%、40%、50%。

行情观点

• PX/PTA：单边上涨空间有限，需警惕聚酯减产带来的利空影响。
• 加工费压缩：随着PX、PTA、MEG等原料快速上涨，聚酯利润被大幅压缩。
• 供需平衡表去库：整体供需平衡表继续去库，利好近月正套头寸。
• 关税窗口期：90天的低关税窗口期下，美国订单略有回暖，推动产业链正反馈。
• 趋势强度：PX、PTA、MEG趋势强度均为-1，显示市场整体偏弱。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不得使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点不代表公司立场，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并自行承担风险。
• 本公司不承诺投资者获利，亦不承担因使用本报告产生的任何损失。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 如需引用或刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。
• 任何未经授权的使用均视为侵权。