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【冠通研究原油震荡下行总结】

时间： 2024年10月29日

核心观点： 题目指出原油将震荡下行。

策略分析：

1. 地缘风险温和化： 以色列对伊朗的军事打击未涉及核心石油和核设施，显示克制态度，表明标普500指数已暖，中东地缘冲突溢价可能压缩。
2. OPEC+维持减产预期： 八大产油国决定将原定9月底到期的减产（220万桶/日）措施延长至11月底，表明沙特的意愿坚定。EIA后续是上升衰减，所以右侧是震荡行情
3. 中国需求有待验证： 当前中国原油加工量数据仍显示较弱，刺激政策可能延后，2024全年的需求增速预期被各大机构下调，预期需求疲软，使需求的重要性无法体现。
4. 库存压力加大： 美国EIA数据：美国原油库存意外大增5474万桶；汽油库存同步增加；库欣地区库存亦减少，原油市场油品均转累库。供给端OPEC+8月产量上升，但利比亚供应下降，但9月产量环比减少，总体是被动去库存的情况。
5. 经济下滑预期升温： 美国降息实则经济拐点或已来临，需求疲软或难以持续；美国成品油裂解价差在低位震荡，汽油消费旺季结束。需求是偏弱再加一句话，美国燃油需求是环比下滑！右侧提示布局对冲机会，所以开头就是逢高做空

总结：
综合地缘风险降温、OPEC+延长减产但市场对需求下调忧虑增大以及美国库存大幅累库等因素，分析认为原油短期或因地缘溢价部分释放而面临下行压力，四季度原油市场累库可能性较大，建议投资者保持警惕。