20260703-国金期货-_早资道_股指期货_行情分歧较大_流动性相对偏紧_行情反弹驱动力不足_4页_1mb

期货市场周报总结（2026/7/3）

核心内容概览

本期【早资道】聚焦期货市场多个品种的走势分析，涵盖了农产品、有色、贵金属及金融、黑色、能化等主要板块。整体来看，市场行情呈现分歧较大、流动性偏紧的特点，多数品种反弹驱动力不足，部分品种则因供需变化、政策影响、天气因素等出现震荡或偏弱走势。

---

农产品板块

生猪

• 观点：终端消费疲软
• 逻辑：消费淡季对需求形成压制
• 风险：去化政策预期升温

棕榈油

• 观点：产地累库预期升温
• 逻辑：马棕出口数据偏弱
• 风险：厄尔尼诺天气扰动

豆粕

• 观点：跟随美豆反弹
• 逻辑：美国中西部高温天气引发单产担忧
• 风险：厄尔尼诺天气扰动

鸡蛋

• 观点：供给端边际收紧
• 逻辑：夏季产蛋率下降
• 风险：梅雨季来临，影响需求

玉米

• 观点：替代品小麦卖压仍存
• 逻辑：供需双弱格局
• 风险：国内新作上市带来供应压力

---

有色板块

沪铜

• 观点：区间震荡
• 逻辑：矿端偏紧与美国关税政策担忧博弈
• 风险：美国关税决议结果

沪铝

• 观点：区间震荡
• 逻辑：宏观压力与国内社会库存去化博弈
• 风险：海外供应恢复进度

沪锡

• 观点：震荡上行
• 逻辑：矿端供应扰动与库存持续去化支撑锡价
• 风险：海外矿端供应不确定性

天然橡胶

• 观点：偏弱震荡
• 逻辑：主产区季节性上量与终端需求疲软压制价格
• 风险：天气扰动影响供应

---

贵金属及金融板块

股指

• 观点：行情分歧较大，流动性偏紧，反弹驱动力不足
• 逻辑：市场流动性偏紧，上涨动能不足
• 风险：美伊和谈进展、美元走势、亚洲股市动态

黄金

• 观点：上涨驱动力不足
• 逻辑：美联储风格偏鹰，加息预期加强
• 风险：市场利率、美元走势、通胀预期

沪银

• 观点：上涨驱动力不足
• 逻辑：美联储偏鹰，货币收紧预期较强
• 风险：美元走势、市场利率、美伊和谈进展

欧线

• 观点：需注意预期兑现节奏，旺季交易周期缩短
• 逻辑：当前预期大部分兑现，远期预期偏弱
• 风险：美伊和谈进展、市场预期差、油价及关税

---

黑色板块

螺纹钢

• 观点：震荡弱势
• 逻辑：焦炭成本托底，房地产需求疲软，库存去化缓慢
• 风险：政策超预期、供给超量、淡季超预期走弱

热卷

• 观点：区间震荡偏弱
• 逻辑：制造业韧性但有下行压力，出口支撑，成本抬升
• 风险：下游需求变动、海外政策扰动、出口价格优势消失

焦煤

• 观点：中性宽震
• 逻辑：下游淡季需求负反馈，短期供应偏紧
• 风险：安监超预期、进口补充有限、复产超预期、下游需求不足

铁矿石

• 观点：震荡弱势
• 逻辑：库存高企、钢厂利润压缩、海外运价下降预期
• 风险：下游需求增长超预期、产量压减政策趋严、到港超预期

---

能化板块

甲醇

• 观点：震荡弱势
• 逻辑：地缘缓和，进口预期恢复，港口库存低位支撑
• 风险：美伊谈判突然破裂导致海峡通航中断

PTA

• 观点：偏弱
• 逻辑：成本端原油下跌，装置检修支撑加工费
• 风险：聚酯工厂减产超预期，导致需求坍塌

PVC

• 观点：中性窄震
• 逻辑：电石减产涨价预期，氯碱利润修复
• 风险：电石环保限产力度不及预期，成本支撑坍塌

PX

• 观点：中性窄震
• 逻辑：国产检修落地，下游PTA同步检修
• 风险：亚洲PX装置集中故障，供应意外收缩

原油

• 观点：弱势
• 逻辑：地缘缓和，供应忧虑减弱
• 风险：中东停火谈判突然破裂，冲突升级

---

碳酸锂

• 观点：需求端支撑力度较强
• 逻辑：新能源汽车渗透率及储能需求仍有增量空间
• 风险：无明确提及，但需关注需求变化

---

风险及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格，报告内容仅供参考。
• 信息来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们。
• 投资有风险，入市需谨慎。所有策略服务需满足适当性要求并签署相关协议。

---

附加信息

• 策略服务：提供盘前提醒、盘中解读、盘后复盘等服务，助力投资者提升交易能力。
• 内部交流群：限时招募中，提供一手资讯与分析师实时在线指导。
• 阅读原文：了解更多研报资讯，获取详细分析内容。