20240731-五矿期货-有色金属早报_12页_1mb

五矿期货有色金属早报总结 | 2024年7月31日

一、整体市场概述

当天金属期货市场表现分化，多数品种价格下跌，市场震荡偏弱。主要围绕政策信号、供需动态、库存变化和宏观预期展开。

二、各品种分析

1. 铜

• 国内沪铜主力合约跌幅1.28%，伦铜微涨0.07%。
• 库存变化：上期所仓单减少，LME注销仓单比例下降。
• 产业层面：下游观望情绪浓，进口盈利小幅维持，废铜价差扩大。
• 原因：国内政策略有利空情绪；海外铜供应预期收敛，库存累库放缓；需关注美联储议息会议及其对需求的提振效应。
• 操作区间：主力合约参考73000-74500元/吨；外盘参考8920-9150美元/吨。

2. 铝

• 沪铝主力合约下跌1.28%，现货价差维持-60元。
• 库存变化：期货仓单减少，社会库存处于累库状态。
• 市场情绪：国内外价格倒挂下，预计震荡偏弱运行。
• 导向：关注国内PMI数据及下游消费端采购动向。
• 操作区间：国内参考18600-19200元/吨；外盘2150-2300美元/吨。

3. 铅

• 沪铅指数收于18660元/吨，整体持仓较大；进口利润高企，存在大量进口风险。
• 供需矛盾：外盘疲软，国内供应趋紧。08合约可能空头压力较大。
• 操作建议：短期震荡，警惕进口倒挂带来的潜在套利冲击。

4. 锌

• 沪锌指数收于22470元/吨；国内基本面正常去库，基差偏强。
• 进出口：进口盈利暂维持。
• 警示：下游终端提货若不持续，则中期仍有下行空间。

5. 锂

• 碳酸锂主力创上市新低，指数大幅下挫148%。
• 原因：供应过剩、终端需求不足，欧美电动车销量增长乏力；而国内7月排产小幅增长有限。
• 基本面向下，价格底部区间形成，但持仓量高，需关注供应变化。
• 操作区间：主力合约参考79000-84000元/吨。

6. 氧化铝

• 铝价指数大幅下滑，国内现货成交低迷。
• 操作建议：短期矿端支撑延续，中远期供应逐步增加，建议关注正套策略或短期高空。

三、综合策略建议

各品种情况不一，中线维持谨慎思路，等待需求边际改善信号；短线需警惕宏观政策变化与事件催化，轻仓应对；建议根据详实的数据做多空布局。