20240731-中国银河-每日晨报_6页_1mb

2024年7月31日每日晨报总结

核心内容概述

2024年7月31日的银河晨报聚焦于宏观政策、A股与港股投资策略及市场风险提示，分析当前经济形势与政策动向，为投资者提供8月份的投资建议。

主要观点

宏观政策方向

1. “保5”目标明确
   7月政治局会议指出，当前经济面临外部环境变化和国内有效需求不足的挑战，强调宏观政策需更加给力，以实现全年经济社会发展目标。

2. 财政政策加码
   财政政策作为逆周期调节的重要工具，预计将在下半年进一步加码，关注四季度新发国债的可能性，以及“两新”政策的进一步实施。

3. 货币政策宽松持续
   7月调降逆回购利率是宽松的开始，预计三季度仍有降准、降息空间，全年可能有25-50BP的降准空间和10-30BP的降息空间。

4. 促消费为重点
   扩大内需将重点放在提振消费上，尤其是服务消费领域。超长期特别国债资金将用于支持设备更新和消费品以旧换新。

5. 风险防控重点
   当前防风险重点转向房地产和地方融资平台，同时强调提振投资者信心，提升资本市场稳定性。

6. 制度型开放推进
   会议提出要扩大制度型开放，深化外贸体制改革，优化区域开放布局，推动高水平对外开放。

A股投资策略

核心观点

• 7月A股整体下跌，上证指数下跌2.55%，深证成指下跌3.78%，创业板指下跌2.84%。
• 基本面和政策是A股的核心驱动力，当前处于估值底部区域，下行空间有限，具有性价比。
• 8月为中报披露密集期，市场关注中报业绩，建议关注前期超跌且高景气度的板块，以及受益于政策发力的方向。

投资建议

• 配置方向：聚焦政策助力+业绩利好预期的板块，优先考虑低估值价值股和成长型价值股。
• 推荐板块：电力、军工、汽车、轻工等。
• 市场预期：8月行情预计以区间震荡为主，政策端催化剂有望重拾投资者信心。

港股投资策略

核心观点

• 高股息策略配置价值仍在

  • 恒生高股息率指数拥挤度已回落至近十年均值，短期风险可控。
  • AH股溢价下，港股股息率相对A股更具吸引力。
  • 央企作为高股息代表，配置价值有望提升。

• 科技板块存在机遇

  • 美联储9月降息预期增强，全球流动性改善，外资或流入港股市场。
  • 科技板块受益于产业资本支持及估值低位，重点关注互联网龙头和消费电子。

风险提示

A股风险提示

1. 经济数据不及预期
2. 国内政策落地不及预期
3. 海外政策超预期收紧
4. 地缘政治冲突影响市场情绪

港股风险提示

1. 海外降息不确定性
2. 地缘因素扰动
3. 全球选举结果不确定性
4. 市场情绪不稳定

分析师信息

• 周颖：策略分析师，清华大学本硕，2007年进入证券行业，2011年加入银河证券研究院，有多年消费行业研究经验。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告版权归银河证券所有，未经书面授权，不得以任何形式转发、转载或传播。

评级标准

联系方式

公司网址：www.chinastock.com.cn