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报告摘要

信用债市场动态总结（6月1日-6月5日）

核心内容概述

本报告汇总了6月1日至6月5日期间信用债市场的表现，重点分析了AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价上涨幅度靠前的个券以及二永债（二级资本债和永续债）的涨跌情况。通过分析估值价格偏离、估值净价、收益率偏离和当日估值收益等指标，揭示了市场情绪与信用风险的变化趋势。

主要观点

AA城投债表现
- 在折价幅度靠前的AA城投债中，“23云岩债”估值价格偏离程度最大，为-0.23%。
- “26沣西02”在不同日期的折价幅度均在-0.14%至-0.13%之间，表现相对稳定。
- 多只债券的隐含评级为AA-，主体评级为AA，表明其信用等级相对较高，但存在一定的折价风险。
净价跌幅靠前的个券
- “24遵义道桥PPN001”估值价格偏离最大，为-0.29%，且净价为94.68元，跌幅显著。
- “25陕西广电MTN001”与“25水发集团MTN011”等个券也出现较大跌幅，部分债券隐含评级低于主体评级，可能存在信用风险。
- 部分债券的当日估值收益较高，但估值价格偏离为负，表明市场对其未来表现存在担忧。
净价上涨幅度靠前的个券
- “23万科MTN001”是净价上涨幅度最大的个券，估值价格偏离达2.86%至2.71%，净价从35.92元上涨至37.92元，涨幅显著。
- “23万科MTN001”的隐含评级为CC，但主体评级为AAA，表明其信用资质较好，可能受到市场追捧。
- 其他上涨个券包括“26铁建K2”、“25济城G4”等，估值价格偏离多为正，显示市场对其未来表现较为乐观。
二永债表现
- 在净价上涨幅度靠前的二永债中，“25通商银行永续债01”估值价格偏离为0.24%，净价为101.66元，涨幅较大。
- 多只银行二级资本债如“26农行二级资本债01B(BC)”、“25建行二级资本债02B(BC)”等也出现显著上涨，估值价格偏离在0.13%至0.10%之间。
- “23中行二级资本债03B”、“23工行二级资本债02B”等债券表现稳定，估值价格偏离较小，但净价上涨幅度较大。

关键信息

折价幅度靠前的AA城投债

债券名称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	隐含评级	主体评级
23云岩债	3.88	-0.23	82.26	AA-	AA
26聊城02	4.89	-0.16	100.43	AA-	AA
26沣西02	2.89	-0.14	100.06	AA-	AA
22金堂04	3.52	-0.10	83.41	AA-	AA
22金堂01	3.06	-0.09	86.32	AA-	AA

净价跌幅靠前的个券

债券名称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	隐含评级	主体评级	成交日期
24遵义道桥PPN001	3.19	-0.29	94.68	AA-	0.00	2026/6/2
25陕西广电MTN001	1.88	-0.28	98.33	AA	AA+	2026/6/2
25水发集团MTN011	9.19	-0.25	100.25	AA(2)	AAA	2026/6/3
23云岩债	3.88	-0.23	82.26	AA-	AA	2026/6/5
26深圳地铁MTN001B	9.61	-0.23	103.97	AAA	AAA	2026/6/4

净价上涨幅度靠前的个券

债券名称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	隐含评级	主体评级	成交日期
23万科MTN001	0.89	2.86	35.92	CC	AAA	2026/6/1
H2万科02	0.76	1.89	53.83	CC	AAA	2026/6/1
H2万科06	1.10	1.89	53.83	CC	AAA	2026/6/1
26铁建K2	19.97	0.59	101.45	AAA	AAA	2026/6/4
25济城G4	9.55	0.36	104.02	AA+	AAA	2026/6/2

净价上涨幅度靠前的二永债

债券名称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	隐含评级	主体评级	成交日期
25通商银行永续债01	4.21	0.24	101.66	AA-	AA+	2026/6/1
26农行二级资本债01B(BC)	9.95	0.13	101.38	AAA-	AAA	2026/6/1
25农行二级资本债04B(BC)	9.48	0.13	102.45	AAA-	AAA	2026/6/1
25徽商银行二级资本债01	4.52	0.13	102.02	AA+	AAA	2026/6/2
25农行二级资本债03B(BC)	9.31	0.13	103.26	AAA-	AAA	2026/6/1