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聚烯烃市场分析总结

聚烯烃市场早报由大越期货投资咨询部发布，主要分析LLDPE（线性低密度聚乙烯）和PP（聚丙烯）两个品种。总体基本面维持中性，预计今日走势震荡，主要逻辑为成本支撑回归和需求偏弱，风险主要来自原油大幅波动。

LLDPE分析：

• 基本面： 6月官方PMI为49.5%，维持收缩区间；财新PMI为51.8%，创23年新高，显示经济扩张趋势。原油方面，OPEC延长减产至2025年，夜间原油震荡。成本端油制生产利润回落，成本支撑增强；供应端开工率低位，预计稳中有增；需求端处于淡季，需求偏弱。库存中性。
• 基差： LLDPE2409合约基差-138，偏空。
• 库存： 综合库存498万吨，中性。
• 盘面： 主力合约收盘价位于20日均线上，偏多。
• 主力持仓： 净多头减少，偏多。
• 预期： 盘面震荡，成本支撑支撑，库存中性，预计今日震荡。
• 主要逻辑： 成本支撑增强，但需求偏弱。
• 风险点： 原油大幅波动。

PP分析：

• 基本面： 与LLDPE类似，PMI指标显示经济分化。成本端利润回落，支撑回归；供应端开工率低，计划重启装置增加，预计供应上升；需求淡季，采购刚需，需求偏弱。库存中性。
• 基差： PP2409合约基差-60，偏空。
• 库存： 综合库存519万吨，中性。
• 盘面： 主力合约收盘价位于20日均线上，偏多。
• 主力持仓： 净空头增加，偏空。
• 预期： 盘面震荡，成本支撑回归，预计今日震荡。
• 主要逻辑： 成本支撑，但需求欠佳。
• 风险点： 原油大幅波动。

供需平衡表显示，PE和PP产能、产量、进口量等指标在近年波动。2023年PE产能约3189万吨，依赖进口43%；PP产能约3893万吨，依赖进口31%。未来2024年预计产能小幅增加。

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