> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜油与菜粕市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告总结了菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况以及期权市场中的最新数据与市场观点。整体来看，菜油与菜粕市场在近期呈现出震荡偏弱的走势，受到国际供需、天气因素、市场情绪及国内终端需求的影响。 --- ## 二、期货市场分析 ### 1. 菜油期货 - **收盘价（活跃：成交量）**：10353元/吨，环比上涨363元/吨。 - **月间价差（9-1）**：76元/吨，环比上涨43元/吨。 - **主力合约持仓量**：465630手，环比增加95895手。 - **前20名持仓净买单量**：-13439手，环比增加6149手。 - **仓单数量**：0张，环比无变化。 - **期货收盘价（活跃）**：ICE油菜籽782.1加元/吨，环比上涨6.8加元/吨。 ### 2. 菜粕期货 - **收盘价（活跃：成交量）**：2310元/吨，环比上涨11元/吨。 - **月间价差（9-1）**：56元/吨，环比上涨15元/吨。 - **期货持仓量（活跃）**：983291手，环比减少6124手。 - **前20名持仓净买单量**：-310362手，环比增加12970手。 - **仓单数量**：2781张，环比无变化。 --- ## 三、现货市场分析 ### 1. 菜油现货 - **江苏南通进口四级菜油价**：10710元/吨，环比上涨180元/吨。 - **广东进口菜籽产菜油价**：10360元/吨，环比上涨180元/吨。 - **基差**：357元/吨，环比下跌183元/吨。 ### 2. 菜粕现货 - **江苏南京菜粕价**：2370元/吨，环比无变化。 - **江苏盐城菜籽价**：6300元/吨，环比无变化。 - **基差**：91元/吨，环比上涨38元/吨。 --- ## 四、替代品现货价分析 - **豆油现货价**：8780元/吨，环比无变化。 - **棕榈油现货价（24度）**：9720元/吨，环比无变化。 - **豆粕现货价（张家港）**：2800元/吨，环比无变化。 - **菜豆油现货价差**：7220元/吨，环比无变化。 - **菜棕油现货价差**：990元/吨，环比上涨180元/吨。 - **豆菜粕现货价差**：430元/吨，环比无变化。 --- ## 五、上游情况分析 - **全球油料：菜籽产量预测**：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。 - **进口菜籽数量**：25.58万吨，环比增加0.85万吨。 - **进口油菜籽盘面压榨利润**：28元/吨，环比上涨139元/吨。 - **油厂库存量：菜籽**：30万吨，环比无变化。 - **进口油菜籽周度开机率**：31.98%，环比下降4%。 --- ## 六、产业情况分析 - **菜油进口数量**：216254.19吨，环比增加29630.29吨。 - **沿海菜油库存**：4.15万吨，环比下降0.85万吨。 - **华东菜油库存**：33.7万吨，环比增加1.3万吨。 - **广西菜油库存**：3万吨，环比下降0.7万吨。 - **菜油周度提货量**：4.33万吨，环比增加0.38万吨。 - **菜粕进口数量**：23207.59吨，环比下降20329.23吨。 - **沿海菜粕库存**：3万吨，环比增加0.25万吨。 - **华东菜粕库存**：7.9万吨，环比下降1.01万吨。 - **华南菜粕库存**：10.4万吨，环比下降0.1万吨。 - **菜粕周度提货量**：5.54万吨，环比增加0.14万吨。 --- ## 七、下游情况分析 - **饲料产量**：2743.1万吨，环比下降319.9万吨。 - **餐饮收入**：4259.8亿元，环比下降99.6亿元。 - **食用植物油产量**：525.4万吨，环比增加60.6万吨。 --- ## 八、期权市场分析 ### 1. 菜粕期权 - **平值看涨期权隐含波动率**：15.74%，环比下降0.76%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：15.74%，环比下降0.76%。 - **历史波动率（20日）**：16.35%，环比上涨0.34%。 - **历史波动率（60日）**：15.13%，环比上涨0.16%。 ### 2. 菜油期权 - **平值看涨期权隐含波动率**：15.82%，环比上涨0.74%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：15.82%，环比上涨0.75%。 - **历史波动率（20日）**：15.81%，环比上涨0.12%。 - **历史波动率（60日）**：16.15%，环比上涨0.03%。 --- ## 九、市场观点总结 ### 菜粕观点 - 中东局势仍存不确定性，对市场情绪构成影响。 - 美国气候预测中心指出厄尔尼诺在2026年5-7月形成的概率为82%，后期天气升水预期仍存。 - 美国作物天气良好，对菜粕价格形成压力。 - 国内终端养殖亏损严重，抑制豆粕采购。 - 加菜籽到港增多，原料供应转松，油厂开机率回升，菜粕产出压力增强。 - 温度回升，水产养殖需求进入旺季，支撑需求。 - 菜粕整体处于偏弱震荡趋势，建议偏空参与。 ### 菜油观点 - 加拿大菜籽播种进度偏慢，市场对种植面积下降预期增强。 - 种植进度延后，新季菜籽成熟期可能推迟至秋季，单产不确定性上升。 - 厄尔尼诺气候影响下，澳大利亚菜籽减产预期增强，国际供需趋紧。 - 中东局势、国际油价高位波动、产地生柴政策及厄尔尼诺气候继续支撑市场。 - 国内油脂市场进入传统消费淡季，购销氛围清淡。 - 进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。 - 菜油期货今日增仓上涨，突破前期平台位，走势转强。 --- ## 十、重点关注 - **中东局势演变**：对国际油价和市场情绪影响较大，需密切关注其后续发展。 --- **数据来源：第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！**