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菜油与菜粕市场分析总结

一、核心内容概述

本报告总结了菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况以及期权市场中的最新数据与市场观点。整体来看，菜油与菜粕市场在近期呈现出震荡偏弱的走势，受到国际供需、天气因素、市场情绪及国内终端需求的影响。

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二、期货市场分析

1. 菜油期货

• 收盘价（活跃：成交量）：10353元/吨，环比上涨363元/吨。
• 月间价差（9-1）：76元/吨，环比上涨43元/吨。
• 主力合约持仓量：465630手，环比增加95895手。
• 前20名持仓净买单量：-13439手，环比增加6149手。
• 仓单数量：0张，环比无变化。
• 期货收盘价（活跃）：ICE油菜籽782.1加元/吨，环比上涨6.8加元/吨。

2. 菜粕期货

• 收盘价（活跃：成交量）：2310元/吨，环比上涨11元/吨。
• 月间价差（9-1）：56元/吨，环比上涨15元/吨。
• 期货持仓量（活跃）：983291手，环比减少6124手。
• 前20名持仓净买单量：-310362手，环比增加12970手。
• 仓单数量：2781张，环比无变化。

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三、现货市场分析

1. 菜油现货

• 江苏南通进口四级菜油价：10710元/吨，环比上涨180元/吨。
• 广东进口菜籽产菜油价：10360元/吨，环比上涨180元/吨。
• 基差：357元/吨，环比下跌183元/吨。

2. 菜粕现货

• 江苏南京菜粕价：2370元/吨，环比无变化。
• 江苏盐城菜籽价：6300元/吨，环比无变化。
• 基差：91元/吨，环比上涨38元/吨。

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四、替代品现货价分析

• 豆油现货价：8780元/吨，环比无变化。
• 棕榈油现货价（24度）：9720元/吨，环比无变化。
• 豆粕现货价（张家港）：2800元/吨，环比无变化。
• 菜豆油现货价差：7220元/吨，环比无变化。
• 菜棕油现货价差：990元/吨，环比上涨180元/吨。
• 豆菜粕现货价差：430元/吨，环比无变化。

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五、上游情况分析

• 全球油料：菜籽产量预测：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。
• 进口菜籽数量：25.58万吨，环比增加0.85万吨。
• 进口油菜籽盘面压榨利润：28元/吨，环比上涨139元/吨。
• 油厂库存量：菜籽：30万吨，环比无变化。
• 进口油菜籽周度开机率：31.98%，环比下降4%。

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六、产业情况分析

• 菜油进口数量：216254.19吨，环比增加29630.29吨。

• 沿海菜油库存：4.15万吨，环比下降0.85万吨。

• 华东菜油库存：33.7万吨，环比增加1.3万吨。

• 广西菜油库存：3万吨，环比下降0.7万吨。

• 菜油周度提货量：4.33万吨，环比增加0.38万吨。

• 菜粕进口数量：23207.59吨，环比下降20329.23吨。

• 沿海菜粕库存：3万吨，环比增加0.25万吨。

• 华东菜粕库存：7.9万吨，环比下降1.01万吨。

• 华南菜粕库存：10.4万吨，环比下降0.1万吨。

• 菜粕周度提货量：5.54万吨，环比增加0.14万吨。

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七、下游情况分析

• 饲料产量：2743.1万吨，环比下降319.9万吨。
• 餐饮收入：4259.8亿元，环比下降99.6亿元。
• 食用植物油产量：525.4万吨，环比增加60.6万吨。

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八、期权市场分析

1. 菜粕期权

• 平值看涨期权隐含波动率：15.74%，环比下降0.76%。
• 平值看跌期权隐含波动率：15.74%，环比下降0.76%。
• 历史波动率（20日）：16.35%，环比上涨0.34%。
• 历史波动率（60日）：15.13%，环比上涨0.16%。

2. 菜油期权

• 平值看涨期权隐含波动率：15.82%，环比上涨0.74%。
• 平值看跌期权隐含波动率：15.82%，环比上涨0.75%。
• 历史波动率（20日）：15.81%，环比上涨0.12%。
• 历史波动率（60日）：16.15%，环比上涨0.03%。

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九、市场观点总结

菜粕观点

• 中东局势仍存不确定性，对市场情绪构成影响。
• 美国气候预测中心指出厄尔尼诺在2026年5-7月形成的概率为82%，后期天气升水预期仍存。
• 美国作物天气良好，对菜粕价格形成压力。
• 国内终端养殖亏损严重，抑制豆粕采购。
• 加菜籽到港增多，原料供应转松，油厂开机率回升，菜粕产出压力增强。
• 温度回升，水产养殖需求进入旺季，支撑需求。
• 菜粕整体处于偏弱震荡趋势，建议偏空参与。

菜油观点

• 加拿大菜籽播种进度偏慢，市场对种植面积下降预期增强。
• 种植进度延后，新季菜籽成熟期可能推迟至秋季，单产不确定性上升。
• 厄尔尼诺气候影响下，澳大利亚菜籽减产预期增强，国际供需趋紧。
• 中东局势、国际油价高位波动、产地生柴政策及厄尔尼诺气候继续支撑市场。
• 国内油脂市场进入传统消费淡季，购销氛围清淡。
• 进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。
• 菜油期货今日增仓上涨，突破前期平台位，走势转强。

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十、重点关注

• 中东局势演变：对国际油价和市场情绪影响较大，需密切关注其后续发展。

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数据来源：第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！