20240315-新湖期货-新湖玻璃纯碱周报_8页_3mb

纯碱与玻璃周度市场分析总结

一、纯碱市场分析

核心内容

本周纯碱市场整体呈现震荡偏弱态势，现货价格重心下移，但逐步趋于稳定。供应端维持高位，部分企业因检修导致产量小幅下滑。需求端前期补库情绪较强，但后半周有所放缓，下游玻璃厂拿货意愿减弱。库存方面，厂库库存环比下降7.77万吨，其中轻碱去库明显，重碱库存微降。利润方面，氨碱及联碱法利润有所提升，基差走扩至141。

主要观点

• 供应：纯碱供应维持高位，3月中下旬仍有检修计划，对价格形成压力。
• 需求：下游玻璃厂补库情绪阶段性增强，但整体恢复有限，观望情绪仍存。
• 库存：厂库库存持续下降，但轻碱与重碱去库节奏不同。
• 利润：氨碱及联碱法利润有所改善，但整体市场仍偏弱。
• 基差：05合约基差走扩，反映市场对现货的支撑增强。
• 风险点：宏观政策变化、产线检修、进口碱到港情况。

关键信息

• 现货价格：整体偏弱，逐步大稳小动。
• 产量：小幅下滑，但供应仍处高位。
• 库存变化：厂库库存环比下降7.77万吨，轻碱去库明显。
• 利润：氨碱法利润331.91万吨（+58.25），联碱法利润520.6万吨（+7.5）。
• 进口情况：消息称近期有进口碱到港，但实际数量尚待确认。

二、玻璃市场分析

核心内容

玻璃市场本周呈现先跌后稳的走势，部分企业推出保价政策，市场情绪有所回暖。供应端浮法玻璃产量稳中有升，但整体需求恢复有限，库存持续累库。利润方面，天然气、煤制气、石油焦工艺利润均有所下滑。基差为100，市场仍偏弱运行。

主要观点

• 现货价格：前半周降价促销为主，后半周企稳回升，个别企业推出提涨计划。
• 供应：浮法玻璃日熔量维持高位，产量小幅上升，无冷修/点火计划。
• 需求：整体恢复缓慢，华北市场（尤其是沙河地区）表现较好，但全国需求仍偏弱。
• 库存：厂库库存继续累库，环比增加354万重量箱，华南与华中地区累库明显。
• 利润：主要工艺利润下滑，显示成本压力增加。
• 风险点：地产政策变化、新订单接收情况、市场情绪波动。

关键信息

• 现货走势：先跌后稳，部分企业保价提涨。
• 产量：周产量稳中有升，日熔量17.54万吨，同比增长0.98%。
• 库存：厂库库存环比增加354万重量箱，华南、华中累库明显。
• 利润：天然气利润307元/吨（-130），煤制气321元/吨（-78），石油焦639元/吨（-93）。
• 冷修/停产计划：2024年部分产线计划冷修或停产，如青海耀华一线、天津信义玻璃三线等。
• 复产点火计划：2024年部分产线计划复产，如广东明轩实业阳江一线、河北石家庄玉晶玻璃新一线等。

三、其他相关数据

1. 进出口情况

• 纯碱净出口：2023年12月净出口2.58万吨，较前月略有下降。
• 玻璃进出口：2023年12月进口有所增长，出口小幅下滑。

2. 行业数据

• 竣工面积：12月竣工面积同比增长13%，显示房地产市场有所回暖。
• 汽车产量：有所增加，可能对玻璃需求形成一定支撑。
• 其他产品开工率：碳酸锂、泡花碱、三聚磷酸钠、味精、小苏打开工率均有不同程度变化，反映产业链不同环节的运行状况。

四、市场展望

• 纯碱：当前供应高位持续，若需求端无法有效承接，价格上方承压，偏弱运行为主。
• 玻璃：需求恢复有限，需关注地产政策及新订单情况，市场情绪和资金动向是关键变量。
• 风险提示：需警惕宏观政策、地产政策变化及供应端的冷修/停产等事件对市场的影响。

五、报告说明

• 报告来源：新湖期货股份有限公司
• 作者：姜秋宇（Z0011553）
• 审核人：李明玉
• 数据来源：新湖研究所、Mysteel、Wind、隆众资讯
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料和调研数据，不保证其准确性和完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议。