20210718-天风证券-机械设备行业_锂电设备转入卖方市场_250cc+摩托车6月销量同比+71__26页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了机械设备行业的整体趋势，重点关注锂电设备、光伏设备和工程机械三个领域。同时，对机械行业核心组合与中小市值标的进行了盈利预测和估值分析，并对主流厂商的扩产情况及市场动态进行了梳理。

主要观点

1. 锂电设备市场

• 2021年多家企业步入百GWh扩产阶段，如亿纬锂能和中航锂电，表明锂电设备市场进入快速扩张期。
• Northvolt计划扩建其瑞典工厂，产能从40GWh扩大至60GWh，并计划于2021年实现大规模生产。
• 2021年锂电设备主流厂商获取订单近450亿元，其中锂电业务订单达348亿元，分别为其2020年收入的2.98倍和2.31倍，显示出锂电设备行业供需紧张，进入卖方市场。
• 随着下游企业大规模扩产，锂电设备行业有望迎来“戴维斯双击”效应，即估值与盈利的双重提升。

2. 光伏设备市场

• 2021年7月2日，安徽华晟与迈为股份联合研发的M6 HJT电池转换效率达到25.26%，创世界纪录。
• HJT电池转换效率的提升有助于降低生产成本，提高经济性，预计2023年HJT成本将低于PERC和TOPCon电池。
• 各大厂商如隆基、晶科能源等在TOPCon和HJT技术上不断刷新效率记录，推动设备更新换代。

3. 工程机械市场

• 2021年6月，国内挖掘机销量同比下降21.9%，而出口市场同比增长111.5%。
• 国内销量下滑的主要原因包括就地过节政策影响、小挖需求回落、原材料上涨和环保督察。
• 投资建议聚焦于行业龙头，如三一重工、中联重科、恒立液压等。

关键信息

1. 核心组合与重点关注行业

• 核心组合：三一重工、恒立液压、先导智能、杭可科技、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华峰测控、华测检测。
• 重点组合：中联重科、锐科激光、欧科亿、华锐精密、国茂股份、至纯科技、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、联测科技。

2. 锂电设备主要企业扩产情况

• 亿纬锂能：荆门地区计划建设年产104.5GWh的新能源动力储能电池产业园，涵盖多种电池类型。
• 中航锂电：2021年实际产能超过100GWh，2022年规划产能达200GWh，2025年规划产能超过300GWh。
• Northvolt：瑞典工厂扩建至60GWh，德国萨克森州工厂规划产能24GWh，波兰工厂规划产能10GWh。

3. 光伏设备技术进展

• 安徽华晟：M6 HJT电池转换效率达25.26%，为全球第二家将电流密度提升至40mA/cm²的厂家。
• 隆基：N型TOPCon双面电池效率达25.21%，P型TOPCon双面电池效率达25.02%，HJT电池效率达25.26%。
• 晶科能源：大面积N型单晶硅单结电池效率达25.25%。

重点标的分析

1. 盈利预测与估值分位

2. 中小市值标的筛选

风险提示

• HJT降本不及预期
• 下游投资不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

投资建议

• 锂电设备：持续推荐行业全球龙头先导智能，后段核心企业杭可科技，受益标的包括海目星、利元亨、星云股份、瀚川智能、赢合科技等。
• 光伏设备：关注安徽华晟和迈为股份在HJT技术上的突破，以及隆基在TOPCon技术上的进展。
• 工程机械：推荐三一重工、中联重科、恒立液压等龙头公司，关注其在国内外市场的表现。

技术趋势与市场前景

• 锂电设备：随着下游企业扩产，锂电设备行业将面临持续增长，设备厂商有望实现业绩与估值的双重提升。
• 光伏设备：HJT和TOPCon技术不断刷新效率记录，推动光伏设备更新换代，提升行业整体竞争力。
• 工程机械：出口市场增长显著，但国内市场需求受政策与环保影响，需关注市场复苏节奏。