20250822-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

报告摘要

铜：等待美联储降息指引，波幅收窄。
- 基本面数据来看，国内与国际市场供需趋于平衡，库存、升贴水数据未现明显压力。
- 趋势强度中性，需关注美联储政策动向及国内需求复苏情况。
锌：偏弱震荡。
- 锌价上涨受阻，保税区和进口数据变化不大，基差及库存情况尚可。
- 趋势强度保持中性，建议暂观望。
铅：库存减少支撑价格。
- 库存下降显示供应紧张，现货升贴水数据稳定，对铅价形成支撑。
- 市场整体中性，铅需库存数据改善未来或推动价格上行。
锡：区间震荡。
- 锡价波动区间维持，下游需求不明朗，进口数据短期压制被削弱。
- 趋势强度偏弱，建议关注库存及下游订单变化。
铝、氧化铝、铸造铝合金：
- 铝与氧化铝价格平稳，品种间价差处于正常水平。
- 大宗商品需求观测指标显示铝产业链运行稳定，钢厂与铝合金行业范围内订单变化平稳，区域政策如印尼稀土出口禁令、环保政策调整等领域继续关注。
- 趋势强度中性，非关键变动方向。
镍与不锈钢：
- 镍继续低位震荡，印尼矿企运作为背景市场情绪波动。
- 不锈钢价格震荡，市场预期与现实订单博弈延续，存在回调及阶段性反弹的可能。
- 趋势强度评级中性，需密切留意不锈钢实际订单流出量及国际市场的整体走向。