20230509-长江期货-经济复苏放缓_债市或高位震荡_18页_1mb

报告摘要

长江期货研究咨询部投资咨询业务资格：鄂证监期货字20141号
研究员：李鸣 F3058939Z0017029
联系人：张志恒 F03102085

中国经济与海外形势
- 国内经济：一季度GDP表现好于预期，进出口数据亮眼，工业生产回升，服务业回暖。但4月制造业PMI重回荣枯线下方，经济复苏斜率放缓，房地产市场回暖减缓。
- 消费与汇率：五一假期消费红火但总额未同比例增长，反映消费水平下降。人民币汇率受海外市场波动影响走势偏弱。
- 海外经济：美国就业市场强劲，但PMI数据分化；欧洲经济复苏承压。美联储加息与流动性收紧对全球经济风险偏好产生下行压力。
资金面与政策
- 国内：资金面逐步收紧，利率中枢上移，央行公开市场操作连续缩量，货币边际收紧但政策稳中求进。
- 政策信号：5月可能出台稳增长政策，流动性有望适度宽松。
债市展望
- 短期国债或高位震荡，呈现调整风险；外资回流、国内经济偏弱性等矛盾因素将主导短期走势。