20250308-天风证券-佳发教育-300559.SZ-AI+赋能教学新场景_参与国标制定_4页_758kb

佳发教育（300559）公司点评总结

投资评级：维持“买入”，目标价暂未更新

一、核心业务进展

公司以“AI+教育”战略为核心，重点布局体育教育智能化解决方案。2024年全国初中体育考试中，“AI新体考”系统已在全国300余个考点应用，服务超50万名考生，累计测试量突破800万次，市场反馈良好。

AI赋能体育教育落地案例

• 成都试点：龙江路小学引入AI设备，实现课堂数据分析与个性化教学调整。
• 泉州应用：智慧体锻屏等设备支持人脸识别与运动数据分析，叠加趣味游戏增强学生兴趣。

国标制定与生态构建

公司参与制定《学生运动能力测评规范》，系体育学科首个国家标准，进一步推动体育教育评价体系变革。产品矩阵涵盖智慧体育仓、智慧操场等终端设备，形成“学、练、测、赛、评”一体化闭环，助力体育教学数字化转型。

二、经营与财务预测

• 收入端：预计2024-2026年营收为46亿、57亿、75亿元，同比增速分别为-25%、47%、31%；净利润为0.4亿、13亿、19亿元，2024年扭亏为盈。
• 估值：PE从2024年83倍下降至2026年30倍，估值逐步压缩反映市场对公司培育期的理解。

三、风险与挑战

• 短期影响：项目落地节奏慢、部分市场需求不足拖累2024年业绩。
• 长期担忧：客户集中度高、技术迭代慢的风险仍需关注。

四、投资逻辑

公司通过技术标准化、生态产品延伸奠定行业领先地位，AI融合体育教学场景潜力有待进一步挖掘。维持“买入”评级，长期成长空间仍存，但短期业绩修复需观察项目落地进度。

总要与当前，是训练，应不应该放弃，有时，只是需要，再等等。