> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告提供了多个ETF及指数期权的隐含波动率（IV）数据、微笑曲线、偏度指数及合约到期时间等关键市场信息，旨在帮助投资者了解近期期权市场的波动情况与风险偏好。 ## 主要观点 - **当月合约距离到期时间**：多数期权合约距离到期还剩14至17天，市场流动性集中于近期合约。 - **隐含波动率（IV）走势**：当月IV和次月IV均呈现波动状态，但整体处于较高水平，表明市场对未来波动的预期较为强烈。 - **IV分位数分析**：近一年和近两年的IV分位数多数处于高位，显示当前IV水平高于历史平均水平，可能反映市场情绪偏谨慎或预期波动加剧。 - **微笑曲线形态**：各ETF及指数期权的微笑曲线显示，极端波动率期权（如delta为0.25和0.75的看涨期权）隐含波动率较高，表明市场对尾部风险的关注度较高。 - **偏度指数变化**：偏度指数（delta为0.75的看涨期权隐波 / delta为0.25的看涨期权隐波）多数时间高于100，表明市场对下行风险的隐含波动率高于上行风险，呈现负偏度特征。 ## 关键信息汇总 ### 【沪300ETF】 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 2026/6/24 | 4.967 | 0.51% | 19.83% | 87.30% | 78.90% | 20.22% | 92.30% | 84.10% | | 2026/6/25 | 5.048 | 1.63% | 21.10% | 92.60% | 84.60% | 21.76% | 97.80% | 89.60% | | 2026/6/26 | 4.907 | -2.79% | 20.38% | 90.20% | 81.50% | 21.37% | 96.20% | 87.90% | - **偏度指数**：今日为101.70，昨日为108.15，四日前为99.55，表明市场对下行风险的隐含波动率高于上行风险。 ### 【深300ETF】 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 2026/6/25 | 3.614 | 1.06% | 24.90% | 76.30% | 75.20% | 25.16% | 89.40% | 81.80% | | 2026/6/26 | 3.528 | -2.85% | 21.48% | 95.10% | 88.10% | 21.12% | 93.60% | 85.70% | | 2026/6/29 | 5.176 | 1.19% | 20.46% | 90.60% | 83.20% | 20.96% | 92.80% | 85.10% | - **偏度指数**：今日为104.30，昨日为106.60，四日前为98.27，显示市场对下行波动的担忧。 ### 【沪中证500ETF】 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 2026/6/25 | 9.085 | 3.06% | 24.59% | 80.40% | 77.50% | 24.89% | 77.50% | 76.90% | | 2026/6/26 | 8.861 | -1.38% | 25.11% | 84.40% | 81.10% | 25.25% | 80.90% | 80.00% | | 2026/6/29 | 8.974 | -1.22% | 24.60% | 80.00% | 77.50% | 24.90% | 77.60% | 77.10% | - **偏度指数**：今日为101.70，昨日为108.15，四日前为99.55，显示市场偏度持续偏高。 ### 【科创50ETF】 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 2026/6/25 | 2.115 | 3.88% | 54.44% | 97.10% | 95.00% | 51.49% | 97.00% | 94.70% | | 2026/6/26 | 2.078 | -1.75% | 56.39% | 97.50% | 95.70% | 53.11% | 99.10% | 96.30% | | 2026/6/29 | 2.180 | 4.91% | 60.04% | 99.10% | 96.90% | 55.85% | 99.50% | 97.00% | - **偏度指数**：今日为87.48，昨日为96.02，四日前为98.77，偏度指数有所下降，但仍然偏高。 ### 【300指数】 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 2026/6/25 | 5020.104 | 1.56% | 19.76% | 89.30% | 82.00% | 20.51% | 88.50% | 80.90% | | 2026/6/26 | 4868.221 | -3.03% | 22.25% | 96.70% | 90.30% | 21.33% | 93.00% | 85.20% | | 2026/6/29 | 4926.921 | 1.21% | 20.64% | 93.40% | 86.00% | 21.48% | 93.00% | 85.60% | - **偏度指数**：今日为105.20，昨日为104.25，四日前为99.35，偏度指数偏高，显示市场对下行波动的担忧。 ### 【1000指数】 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 2026/6/25 | 8825.920 | 0.37% | 24.79% | 73.40% | 67.40% | 25.21% | 67.30% | 64.80% | | 2026/6/26 | 8601.408 | -2.54% | 25.18% | 75.50% | 69.30% | 25.62% | 72.20% | 68.00% | | 2026/6/29 | 8597.893 | -0.04% | 24.51% | 71.40% | 65.40% | 25.19% | 66.50% | 64.40% | - **偏度指数**：今日为110.20，昨日为112.02，四日前为106.81，偏度指数偏高，市场对下行波动的隐含波动率较高。 ### 【上证50指数】 | 日期 | 标的物价格 | 标的涨跌幅 | 当月IV | 近1年当月IV分位数 | 近2年当月IV分位数 | 次月IV | 近1年次月IV分位数 | 近2年次月IV分位数 | |------------|------------|------------|--------|-------------------|-------------------|--------|-------------------|-------------------| | 2026/6/25 | 2977.570 | 1.14% | 19.04% | 88.10% | 80.10% | 60.51% | 46.90% | 72.80% | | 2026/6/26 | 2906.944 | -2.37% | 20.31% | 93.80% | 86.20% | 68.39% | 82.00% | 91.00% | | 2026/6/29 | 2991.081 | 2.89% | 19.70% | 90.20% | 83.00% | 62.96% | 61.60% | 80.50% | - **偏度指数**：今日为96.92，昨日为97.79，四日前为95.80，偏度指数略有下降，但仍高于100，市场对下行风险的隐含波动率较高。 ## 总结 整体来看，当前市场对期权合约的隐含波动率较高，多数ETF及指数期权的偏度指数偏高，表明市场对下行风险的担忧大于上行风险。投资者应关注市场情绪及波动率变化，合理评估风险与收益，制定相应的投资策略。