20220318-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_934kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由分析师艾熊峰撰写，发布于2022年3月18日，旨在提供A股、港股和美股的最新估值分析，结合历史数据进行比较，帮助投资者理解当前市场估值水平与历史趋势的关系。报告涵盖国际估值比较、A股主要指数及行业估值、港股主要指数估值、美股主要指数估值等内容，并附有多张图表以辅助说明。

一、国际估值比较

• 目的：对比全球主要市场的估值水平，为投资者提供国际视角。
• 分析维度：主要通过PE（市盈率）和PB-ROE（市净率-净资产收益率）指标进行分析。
• 关键信息：
  • 全球主要指数PE（TTM）自2010年起的历史走势。
  • 全球主要国家指数PB-ROE的对比分析。
  • A股、港股、美股的相对估值位置。

二、A股主要指数及行业估值

1. A股主要指数当前PB与历史比较

• 图表7：展示A股主要指数PB（市净率）自2010年以来的历史变化。
• 图表10 & 11：
  • 图表10：全部A股PE（TTM）历史数据。
  • 图表11：全部A股非金融PE（TTM）历史数据。
• 图表12：沪深300指数PE（TTM）历史走势。
• 图表13：创业板指数PE（TTM）历史走势。
• 主要观点：
  • A股整体PE和PB处于历史低位或中位，部分指数如沪深300、创业板PE存在波动。
  • 不同指数之间的估值差异较大，需结合行业和市场环境综合分析。

2. A股主要行业PE（按分位数由高到低排序）

• 图表8：展示A股主要行业PE的分位数排序，有助于识别高估值和低估值行业。
• 关键信息：
  • 行业间PE差异显著，部分行业估值偏高，部分偏低。
  • 建议投资者关注行业估值水平与基本面的匹配程度。

3. A股主要行业PB（按分位数由高到低排序）

• 图表9：展示A股主要行业PB的分位数排序，为投资者提供另一种估值视角。
• 主要观点：
  • PB指标可作为PE的补充，用于判断企业资产价值。
  • 行业PB分布显示部分行业估值偏高，存在潜在风险。

三、港股主要指数估值

1. 港股主要指数当前PE与历史比较

• 图表14：港股主要指数PE自2007年以来的历史走势。
• 图表15 & 16：
  • 图表15：恒生指数PE历史数据。
  • 图表16：恒生国企指数PE历史数据。
• 关键信息：
  • 港股整体PE水平相对较低，部分指数如恒生国企指数处于历史低位。
  • 港股市场受内地经济影响较大，估值波动与A股有一定关联性。

四、美股主要指数估值

1. 美股主要指数当前PE与历史比较

• 图表17：美股主要指数PE自2003年以来的历史走势。
• 图表18 & 19：
  • 图表18：标普500指数PE历史数据。
  • 图表19：纳斯达克指数PE历史数据。
• 主要观点：
  • 美股整体PE水平较高，标普500和纳斯达克指数PE处于历史中位或偏高位置。
  • 美股市场估值相对稳定，但受宏观经济和政策影响较大。

风险提示

• 市场流动性风险：包括海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调等）及市场波动过大导致估值变动剧烈。
• 数据来源与使用风险：
  • 报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性和完整性。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

附注信息

• 报告发布机构：国金证券股份有限公司
• 分析师信息：艾熊峰，SAC执业编号：S1130519090001
• 报告使用范围：仅限中国大陆使用，且仅供风险评级高于C3级的投资者参考。
• 联系方式：
  • 上海：电话 021-60753903，地址 上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼
  • 北京：电话 010-66216979，地址 北京西城区长椿街3号4层
  • 深圳：电话 0755-83831378，地址 深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7GH

本报告旨在为专业投资者提供参考，不构成投资决策依据，投资需谨慎。