20251204-宏源期货-工业硅_多晶硅日评_上方承压_1页_551kb

报告总结：工业硅和多晶硅市场分析，2025年12月4日。

工业硅市场价格基本稳定，其中华东和黄埔港地区价格持平于9350元/吨，期货主力合约收盘价下跌0.61%至8920元/吨。基差显示供应端，西南产区减停产已基本落地，开工率低，预计12月产量小幅波动；需求端，多晶硅企业维持减产，有机硅企业联动减产，需求减弱，硅铝合金按需采购，整体市场供需双弱，上方承压。

多晶硅价格小幅上涨，期货主力合约收盘价上涨1.98%至57430元/吨，现货价格持平。产量方面，企业维持减产，但10月预计小幅提升，11月环比下降；需求端，价格承压，成交量清淡，下游抵触高价。建议暂时观望。

市场动态包括中国汽车进口数据环比增长但同比下降，以及德国HJT太阳能电池效率提升至23.08%，或影响光伏需求。

投资策略：工业硅建议区间操作；多晶硅暂时观望。

风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。