2021年次新牛股专题报告：观辛丑群像，择壬寅新牛-20220216-长城证券-15页_887kb

2021年次新牛股专题报告总结

核心内容

2021年次新牛股TOP50以“硬科技”、“专精特新”、“新能源”为主要特征，体现了中国资本市场对高新技术产业的持续关注。本报告基于2016年-2021年6月31日之间发行的次新股，选取2021年涨幅前50的股票作为研究对象，分析其行业分布、业绩表现、市值特征及未来投资策略。

主要观点

• 新能源赛道主导次新牛股表现：新能源行业在2021年表现突出，次新牛股中新能源相关股票占比达44%，其中电力设备行业贡献了14支股票，是新能源赛道中的主要受益者。新能源行业全年涨幅达85.30%，次新牛股在政策发力后表现优于行业整体。
• 中小市值股票更受青睐：次新牛股主要集中在20亿-150亿流通市值区间，其中中小盘股票占比高，表现更为强劲。主板上市的次新牛股多为中小盘股票，而科创板、创业板、北交所的次新牛股则更偏向高科技行业。
• “专精特新”企业表现亮眼：TOP50中有13支股票属于“专精特新”企业，其中61.53%来自新能源赛道，展现出较强的战略新兴产业属性和成长潜力。
• 精选次新牛股策略更优：通过设定业绩、估值、拥挤度、市值等筛选条件，构建的精选次新牛股组合在2021年表现优于原组合，且在2022年有望继续受益于新能源汽车产业链的发展。
• 新能源汽车成为关注焦点：2022年“稳增长”政策下，新能源汽车相关产业仍具增长潜力，特别是换电服务、电池技术等细分领域。

关键信息

1. 次新牛股行业分布

• 新能源行业：22支股票，占比44%，主要集中在锂电池、光伏设备、汽车零部件等细分领域。
• 生物医药行业：14支股票，占比28%，主要涉及化学制药、医疗器械等。
• 其他行业：包括电子、基础化工、机械设备、家用电器等，其中半导体、光学光电子、光伏设备等细分领域表现尤为突出。

2. 次新牛股市值特征

• 中小市值股票为主：总市值主要分布在20亿-150亿之间，其中小盘股和中盘股占比高。
• 大盘股集中于新能源行业：新能源板块中大盘股占比达88%，表现出较强的市场关注度。

3. 精选次新牛股策略

• 筛选条件：
  • 业绩门槛：剔除2021年Q1-Q3营业收入为负值的股票。
  • 拥挤度门槛：保留拥挤度80%分位以下的股票。
  • 估值门槛：剔除估值为负数或高于300X的股票。
  • 市值门槛：剔除市值在20亿元以下的股票。
• 精选股票池：共20支股票，其中包含德业股份、中瓷电子、国科微、合盛硅业、长虹能源、贝特瑞、森萱医药、华恒生物、天合光能、明微电子、永新光学、奥特维、德方纳米、奕瑞科技、建龙微纳、热景生物、联泓新科、键凯科技、浙江新能、英搏尔等。

4. 回测结果

• 精选组合表现优于原组合：在2021年5月后，精选次新牛股组合与原组合走势趋于分化，表现更优。
• 新能源汽车产业前景乐观：2022年新能源汽车渗透率预计在22%左右，换电服务等新技术将释放产业链盈利空间。

5. 风险提示

• 历史数据不预示未来：政策调整、经济下行风险可能影响市场表现。
• 新能源板块估值压力大：部分企业存在估值过高、业绩不及预期的风险。
• 行业政策变化：如光伏、风电行业在2022年可能因政策放松而增长放缓。

图表目录摘要

• 图1：次新牛股TOP50上市板块分布
• 图2：次新牛股TOP50近三年业绩情况（单位：亿元）
• 图3：次新牛股TOP50近三年业绩情况（单位：%）
• 图4：2021年次新牛股各一级行业营业收入与研发投入情况（单位：亿元）
• 图5：次新牛股TOP50申万一级行业分布及涨跌幅
• 图6：次新牛股TOP50申万二级行业分布及涨跌幅
• 图7：次新牛股TOP50排名-市值（单位：亿元）
• 图8：次新牛股TOP50市值、拥挤度及涨跌幅
• 图9：2021年新能源板块相对收益（标准化后，单位：%）
• 图10：2021年新能源次新牛股与新能源板块行情对比（单位：%）
• 图11：新能源赛道次新牛股估值-拥挤度分布情况
• 图12：精选次新牛与原次新牛回测对比（单位：%）

附录信息

• 表1：精选次新牛股股池
• 表2：2021年次新牛股概况
• 表3：2021年次新牛股概况（续）

投资建议

• 关注新能源汽车产业链：包括电池、换电服务、汽车零部件等细分领域，政策支持和技术创新将推动行业持续增长。
• 谨慎对待光伏、风电行业：因“稳增长”政策影响，2022年这些行业可能面临增长放缓。
• 优选“专精特新”企业：这些企业具备较强的技术壁垒和成长性，值得关注。

研究员承诺与免责声明

• 研究员承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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