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敏华控股有限公司 2023/2024 年中期报告摘要

1. 公司概况

敏华控股有限公司（股份代号：1999）是一家专注于沙发及配套产品、床具及其他家居用品的制造商。近期业绩与长久以来的管理层策略密切相关。

2. 业务回顾

• 国内市场：面对消费降级趋势，公司调整产品和销售策略，2023年上半年中国区主营收入同比增长5.18%，线上线下渠道同步发力，线上增长17.5%，线下门店净增417家。
• 国际市场：受全球经济周期影响，北美、欧洲等地区需求较快但依然下滑，2023年上半年外销收入同比下降3.8%，优势在于规模化的成本与产能控制。

3. 中期财务表现（未经审计）

• 收入与毛利：2023年上半年实现收入约8,937亿港元，同比增长3.8%，毛利率维持在40%左右。
• 利润变化：本集团权益拥有人应占溢利首次实现4%增速，净利率为12.7%。
• 成本控制：直接成本下降主要源于铁架、海绵等原材料价格下滑。
• 现金流动性：现金流管理良好，2023年9月底现金储备约430亿港元。

4. 股东回报

• 股价回购与分红：2023年5月以8000万港元回购1500万股，并采用“现金+回购”的策略。
• 中期股息：每股0.15港元，连续保持稳定的分红政策。

5. 未来展望

公司将坚持以产品+品牌为核心，拓展智能家居技术布局，柔性功能沙发、智能铁架为研发重点，并在数智化管理、全球市场渠道建设等方面继续投入。面临市场波动风险，但品牌影响力和成本优势将继续支持发展，目标是在存量市场中提高占位率。

6. 治理与风险

本集团独立非执行董事及审核委员会独立运作，披露符合上市规则。虽面临宏观经济与消费政策调整，但管理层已通过策略调整应对市场波动。

结语

2023年，公司综合表现稳健，在内外部风险中实现了净利润4%签约增长，智能家居业务是未来增长的关键引擎。