20240422-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_短期内运价上行动力或已接近尾声_69页_8mb

航运市场周度观点 (2024年04月21日)

一、航运市场运价监测

本周（2024年4月15日-2024年4月21日），集运市场SCFI指数（上海-欧洲线）收于17695点，欧洲线期货合约维持高位震荡。需求端表现稳中向好，但部分航线运价承压。干散货市场BDI指数收于1919点，各细分指数如BCI、BPI、BSI均有不同涨幅，整体需求处于温和复苏阶段。

运价及行情观测

1. 集装箱航运：

   • 集运市场多合约现货运价出现反弹，SCFI综合指数涨7.1%。
   • 欧洲航线集运价格保持不变，此次短期反弹原因在于需求回暖引发爆仓，但运费的上涨幅度已经基本满足船舶的提价需求，运价上涨的空间可能受到限制。
   • 此外，巴以冲突仍在持续，这可能影响主要由中东局势导致的转口航线变化，导致运价略高于正常水平，同时也增加了海事运输的风险。

2. 干散货航运：

   • IGF及VLCC船型的运输成本在2.7%到11.25%之间，但货币波动方面，美元相对人民币呈偏强震荡。

运输成本与需求

• 运营成本上升已开始影响个别航线的利润，如欧洲部署了17000TEU以上的新船运力，虽然船队平均航速有所下降，但运力继续增长。
• 燃油价格是当前市场关注的热点。特别是如果船舶采用昂贵的高硫燃料（VLSFO）及其价格的波动，都会给航运公司带来运营成本压力。

二、航运市场基本面分析

1. 集装箱航运市场

• 运价的趋势： 近期集运价格从低位反弹，源自于全球制造业PMI回暖以及部分前期拥堵的缓解。但仍需关注中东冲突持续的可能性，该地区局势可能会促进转口航线部分运价维持高位。
• 供需关系： 市场集装箱供给端仍有增量，新船订单数量减少，目前船队总闲置率已达21%左右水平。
• 短期内，需求端若不能充分吸纳新增运力，运价反弹或将难以持续。同时，节前交易建议提示多头离场，以规避潜在市场波动。

2. 干散货航运市场

• 运价表现： 干散货价格涨幅度普遍较为显著，达到10倍多。这也是由于中国和全球主要经济体制造业订单量的增加，特别是在中国这样的关键市场，焦煤和铁矿石进口出现增长，表明干散货需求可能进入新一轮上涨周期。
• 但波动性也将可能会增加，因为我们看到BDI作为综合指标并未大幅走高，且近期全球经济仍处在震荡调整的阶段。
• 船运需求方面，欧洲经济疲软态比较明显，但美国经济数据较预期略有改善，同时全球制造业PMI在全球范围面上升。

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