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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕宏观经济、行业动态、公司快评及金融工程等内容展开，涉及多个领域的市场表现与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观与策略

• 货币政策与流动性观察：
  • 央行11月资产负债表规模增加2656.37亿元至40.15万亿元。
  • 外汇占款和货币黄金科目变化引人关注，其中货币黄金为3年来首次增加。
  • 其他负债科目增长主要由上缴利润和外汇准备金置换引起。
  • 海外美联储释放鹰派信号，国内短端利率下行，流动性回笼。
  • 风险提示包括政策调整滞后、疫情反复及经济增速下滑。

LCD行业1月报

• 行业走势：
  • 2022年12月至今面板(申万)指数下跌2.62%，跑输大盘。
  • 估值处于近五年17.2%分位，整体表现疲软。
• 价格与成本：
  • TV面板价格环比持平，预计1月保持平稳。
  • 3Q22 TV面板价格低于现金成本约20%。
  • 笔记本面板价格高于现金成本约52%。
• 供需分析：
  • 11月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下降8.75%，其中电视、显示器、笔记本下降，平板增长。
  • 预计2023年全球大尺寸LCD产能增长4.64%，2024年增长2.84%。
• 投资建议：
  • 关注三利谱、京东方A、TCL科技、康冠科技、视源股份。
  • 国内LCD产业已实现全球领先，盈利稳定性有望提升。

电子行业周报

• 手机出货量：
  • 11月国内手机出货量同比下降34.1%，需求疲软。
  • 预计2023年全球折叠屏手机出货量增长52%至2270万部。
• 半导体需求：
  • 工业及汽车半导体需求强劲，建议关注圣邦股份、东微半导等。
  • 新能源汽车销量增长，带动汽车半导体需求，推荐相关厂商如时代电气、斯达半导。
• 投资建议：
  • 推荐江海股份、东微半导、芯碁微装、圣邦股份、晶晨股份、鼎龙股份、京东方A、洁美科技、顺络电子、传音控股等。

医药生物行业投资策略

• 行业表现：
  • 12月医药行业下跌2.57%，跑输沪深300指数。
  • 医疗服务板块表现亮眼，中药及医药商业板块回调。
• 政策与市场：
  • 新冠治疗药品价格形成指引发布，关注临床及申报进展。
  • 疫后复苏与创新是两大主线，建议关注消费医疗及创新药械。
• 投资建议：
  • A股推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、华润三九、联影医疗、华大智造、心脉医疗、惠泰医疗。
  • H股推荐康方生物、康诺亚、锦欣生殖、先瑞达医疗。

旭升集团（603305.SH）公司快评

• 业绩表现：
  • 预计2022年归母净利润增长61%-78%，扣非净利润增长62.02%-80.17%。
• 公司优势：
  • 深耕新能源轻量化，具备三大工艺能力。
  • 深度合作新能源优质客户，规模效应显现。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级，预计2022-2024年净利润分别为7.00/10.08/13.15亿元。

王府井（600859.SH）深度报告

• 公司概况：
  • 国内零售巨头，拥有全免税牌照，免税业务即将启航。
• 业务发展：
  • 万宁项目即将开业，预计2024年贡献盈利1.5-1.6亿元。
  • 若国人离境市内免税政策落地，市内免税收入可达44-56亿元。
• 投资建议：
  • 上调至“买入”评级，预计未来2-3年合理市值423-564亿元。

金融工程周报

• ETF表现：
  • 上周AI主题ETF领涨4.89%，芯片主题ETF净申购逾18亿。
  • 股票型ETF周度收益率中位数为2.94%。
• ETF规模变动：
  • 总体规模增加190.03亿元，科技ETF净申购最多。
• 估值情况：
  • 创业板类、科创板ETF估值分位数较低，但有所提升。
• 投资建议：
  • 关注AI、芯片等主题ETF。

市场数据与资金流向

主要市场指数

全球市场指数

汇率情况

资金流入流出 Top10（A股）

汇率与商品期货

风险提示

• 宏观风险：疫情反复、政策调整滞后、经济增速下滑。
• 行业风险：半导体需求不及预期、价格波动、竞争加剧。
• 公司风险：业绩不及预期、政策执行力度不足、客户流失。

投资建议

• 消费电子：推荐东山精密、闻泰科技、康冠科技、精研科技、长信科技、京东方A等。
• 半导体：推荐圣邦股份、晶晨股份、东微半导、斯达半导、闻泰科技等。
• 医药生物：推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、惠泰医疗等。
• ETF：关注AI、芯片等主题ETF。

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