20260912-国投期货-9月报告重磅落地_新作美豆单产调增期末库存调减_3页_220kb

9月美国农产品供需报告总结

核心内容概述

2026/27产季的美国大豆供需报告于北京时间9月12日凌晨发布，对市场产生了重要影响。报告数据显示，美国大豆种植面积和收获面积较8月预测均上调10万英亩，单产也超出市场预期，上调0.1蒲/英亩至52.8蒲/英亩，导致产量预期上调至45.35亿蒲式耳，较上月增加1600万蒲式耳。尽管大豆压榨量保持不变，但出口预测上调2500万蒲式耳至16.85亿蒲式耳。然而，期末库存预期下调至3.1亿蒲式耳，低于市场预期的2.98亿蒲式耳，显示供应端的调整。

主要观点

• 产量上调，库存下降：尽管种植面积和单产上调，推动产量增加，但期末库存预期下调，反映出市场对需求的预期增强。
• 市场反应偏空：报告发布后，美豆价格回落，表明市场对数据的解读偏向悲观，认为供应增长未能抵消需求预期。
• 全球供需变化：全球大豆产量小幅增加10万吨至4.4235亿吨，出口量上升，期末库存下降19万吨至1.2402亿吨。印度和欧盟的产量下降部分抵消了美国和加拿大的增长。
• 油籽作物产量上升：全球油料作物产量整体增加，其中菜籽和葵花籽产量显著上升，分别在澳大利亚、俄罗斯、哈萨克斯坦、乌拉圭以及哈萨克斯坦、俄罗斯和欧盟地区增加190万吨和100万吨。
• 未来走势展望：短期来看，美豆可能面临回调风险，但长期需求仍强劲，出口与压榨对价格形成支撑。高成本、低库存以及中国采购预期为美豆提供基本面支撑，预计美豆与连粕价格在回调后仍将保持偏强运行。

关键信息汇总

美国大豆供需数据

全球大豆供需数据

其他油籽作物数据

总体分析

本次9月报告在种植面积和单产上调的背景下，仍因期末库存低于预期而对市场形成短期偏空影响。尽管美豆产量预期上升，但库存下降表明市场对需求的乐观预期，这可能引发价格回调。然而，从长期来看，美豆需求依然强劲，出口和压榨量的增加为价格提供了支撑。此外，高成本、低库存以及中国采购预期等因素，进一步增强了美豆的支撑力度。预计在回调之后，美豆与连粕价格仍将维持偏强走势。