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【交易咨询业务资格】：本报告基于证监许可【2012】1091号，由大越期货投资咨询部发布，分析玻璃市场情况。

【市场概览】：

• 上周玻璃期货主力合约FG2509收盘1086元/吨，上涨5.85%；现货河北沙河白玻报价1092元/吨，上涨1.11%，基差大幅拉大。
• 玻璃基本面承压，供给收缩至历史低点，需求虽有部分修复但整体疲弱，库存小幅下降，预期期价或回调。

【供给侧分析】：

• 全国浮法玻璃生产线在产224条，开工率75.68%，日熔量15.84万吨，处于历史同期最低水平，显示供给紧平衡。
• 生产利润修复，光伏玻璃限产计划提振市场情绪，但长期复产风险存在。

【需求侧分析】：

• 消费端疲软，地产相关需求如房屋新开工、销售面积等数据表现低迷，深加工企业订单和资金回款状况不佳，贸易商备货谨慎。
• 消费量方面，2025年4月表观消费量468.08万吨，需求修复力度有限，库存虽去化但维持在高位。

【影响因素与展望】：

• 利多因素：生产利润负反馈导致产量下降，行业冷修放缓；光伏玻璃减产支撑期价。
• 利空因素：房地产需求疲弱持续，深加工订单少，资金压力大，市场观望氛围浓。
• 主要逻辑：供给端供给下滑，需求端淡季效应叠加，玻璃价格预计低位震荡。
• 风险点：潜在复产加速、宏观经济及房地产政策不及预期，可能推动价格波动。

【免责声明】：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。